I přes nepříznivý německý ZEW index si včera euro mírně polepšilo.

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Kurzový vývoj eura proti americkému dolaru byl včera poměrně volatilní, celkově euro skončilo s minimálním ziskem. Po převážnou většinu evropského obchodování euro posilovalo, a to z ranních cca 1,0085 směrem k 1,0130. Po poledni však společná evropská měna poměrně výrazně spadla v reakci na zveřejnění německého ZEW indexu, když se kurz dostal až k 1,0067. V průběhu amerického obchodování však euro opět postupně posilovalo směrem k 1,0120.

       ZEW index zaznamenal v listopadu oproti říjnu zhoršení o 19,2 bodu a spadl na 4,2bodu, když ještě v říjnu to bylo 23,4. Trh očekával pouze minimální pokles na 22,5. Očekávání německých firem a analytiků pro období nadcházejících šesti měsíců se tak dostalo na svou nejnižší hodnotu za poslední čtyři měsíce. Šéf německého ekonomického institutu K.Zimmerman včera uvedl, že v horizontu tří měsíců vidí prostor pro snížení eurových úrokových sazeb o 1 procentní bod. Hlavní ekonom ECB O.Issing včera vysvětloval, proč ECB sazby nesnížila. I když se inflační výhled podle něj zlepšuje, některé nejasnosti ještě přetrvávají. Tón jeho řeči naznačuje, že začátkem prosince by ke snížení eurových úrokových sazeb skutečně mohlo dojít.

       Na neradostný fiskální vývoj v Německu včera opět upozornila Evropská unie, když přestavila svou prognózu. Podle ní letos dosáhne podíl německého deficitu veřejných financí na HDP 3,8%, v příštím roce pak 3,1%, tedy výrazně nad limit 3,0%, který stanovuje pakt růstu a stability. Německý ministr financí H.Eichel představil svůj vlastní odhad, podle kterého bude letošní deficit činil 3,7% na HDP.

       Americké měně v průběhu včerejšího dne nepomohl ani relativně příznivý vývoj na amerických akciových trzích. Index DJIA si polepšil o 27 bodů (+0,32%) na 8 359 bodů, technologický index Nasdaq posílil o 30 bodů (+2,30%) na 1 350 bodů. Akciovým trhům nijak neuškodil fakt, že irácký parlament i irácká vláda odmítly rezoluci OSN. Konečné rozhodnutí je totiž na S.Husajnovi. Především technologickému sektoru pomohly akcie největší světové mobilní telekomunikační firmy Vodafone po oznámení příznivých výsledků.

       Nejdůležitější událostí, která dnes může devizové trhy ovlivnit, bude projev prezidenta americké centrální banky A.Greenspana před americkým Kongresem. Očekává se, že Greenspan podá vysvětlení k tomu, proč na posledním zasedání FOMC došlo k tak agresivnímu snížení úrokových sazeb. Ve včerejších projevech významných představitelů Fedu zazněl spíše optimismus. Viceprezident R.Ferguson nevidí bezprostřední nebezpečí deflace a nutnost politiky nulových úrokových sazeb. Šéf Fedu v Minneapolis potvrdil, že oživení americké ekonomiky je na cestě, výraznější oživění vidí ve druhé polovině příštího roku. Pro rok 2003 předpokládá růst HDP o 3% až 4%. Pokud jde o nová makroekonomická data, dnešek z tohoto pohledu příliš zajímavý nebude. Kromě Greenspana bude nutné sledovat i zprávy přicházející z Iráku. S.Husajn se musí do pátku rozhodnout, zda přijímá rezoluci OSN či nikoliv. Celkově se prostor pro další posílení eura výrazně snižuje. Protože je možné očekávat spíše optimističtější Greenspanův tón, dolar by z toho dnes mohl profitovat.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.