Research (Česká spořitelna)
Akcie v ČR  |  16.09.2020 09:56:23

Kofola zveřejnila 2Q20 výsledky: Výhled na horní hranici



Kofola zveřejnila EBITDA zisk 230 mil. (-25% r/r), upravený o jednorázové položky ve výši 84 mil. (odpisy v síti UGO, restrukturalizační náklady), což bylo 15% nad konsenzem složeným společností. Tržby byly 1,46 mld. (-16% r/r) a byly v souladu s konsenzem (6% níže oproti našim odhadům). Tržby z HoReCa segmentu byly nižší o 48% r/r, zatímco maloobchodní tržby vzrostly o 12% r/r a to zejména díky akvizici Ondrášovky. Oba segmenty skončily mírně pod našimi odhady. Výsledky byly podpořeny výraznější úsporou SG&A nákladů než jsme čekali a také vládní podporou v době pandemie ve výši 15 mil. . Výsledkům pomohla také nižší cena PET lahví (-28% v 6M20). EBITDA marže v Česku a Slovensku tak byla víceméně stabilní a mírně se snížila pouze v Adriatickém regionu. Nejvíce trpěl Fresh and Herbs segment kvůli zavřeným obchodním centrům, nicméně prodeje čajů byly silné. Upravený čistý zisk skončil mírně v černých číslech (+9 mil. ), což bylo v souladu s odhady.

Poměr čistý dluh/EBITDA vzrostl na 3,8x z předchozích 2,4x kvůli akvizici Ondrášovky a negativnímu vlivu koronaviru na EBITDA zisk. Poměr upravený o minulý EBITDA zisk Ondrášovky by dosáhl 3,5x, což by splnilo i bankovní závazky Kofoly a zadlužení tak bylo víceméně dle odhadů.

Kofola poskytla výhled na upravený EBITDA zisk v rozmezí 950 mil. – 1 mld. (-10% r/r), což je na horní hranici dříve poskytnutého výhledu (0,8 – 1 mld. ).

CEO a majoritní vlastník Samaras řekl, že představenstvo navrhne dividendu ve výši 13,5 na akcii (6,1% dividendový výnos). Kofola využila v Česku moratorium na úvěry do 31. října 2020, když do tohoto data jsou veškerá rozhodnutí ohledně dividendy zakázána. Kofola tak očekává, že uspořádá valnou hromadu v listopadu letošního roku.

Kofola zveřejnila mnohem lepší marže, než jsme očekávali zejména díky rychle klesající ceně PET lahví a částečně díky úsporám v personálních a marketingových výdajích. Maloobchodní tržby byly mírně pod našimi odhady (pravděpodobně kvůli deštivému červnu) zatímco pokles tržeb v HoReCa segmentu bylo těžké odhadnout (nakonec pod našimi odhady). Výhled na horní hranici dříve poskytnutého rozmezí ukazuje k relativně dobrým tržbám ve 3Q20. Zvýšený výhled a oznámená výše dividendy budou pro titul dnes pravděpodobně pozitivním impulzem, nicméně my bychom raději viděli nižší dividendu kvůli vyššímu zadlužení Kofoly. Celkově bychom ale výsledky považovali za mírně pozitivní.

Petr Bártek

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Kofola zveřejnila 2Q20 výsledky: Výhled na horní hranici

Diskuze a názory uživatelů na téma: Kofola zveřejnila 2Q20 výsledky: Výhled na horní hranici

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

Pá   9:20  VIG dnes pořádá odloženou VH Research (J&T BANKA)
Pá   9:18  ČEZ začne jednat s 5 zájemci o dostavbu Dukovan Research (J&T BANKA)





Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | M Mobil verze
Menu Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Pojištění Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Uživatel:
Upravit profil
Přihlášení
Jméno:
Heslo:
Zapomenuté heslo ?
Registrace nového uživatele