Fed: Nové pojetí měnové politiky bude tolerovat vyšší inflaci

Šéf Fedu Jerome Powell včera v rámci konference v Jackson Hole představil nový přístup k měnové politice, který je vyústěním zhruba rok trvající revize cílů Fedu. Klíčovou změnou je, že Fed bude tolerovat vyšší inflaci než doposud za účelem dosažení plné zaměstnanosti. Fed se konkrétně zaváže k dosahování průměrné míry inflace (pravděpodobně 2 % ročně), přičemž pokud bude inflace jeden rok podstřelena, bude jej to opravňovat k jejímu překonání v dalších letech. Doposud měl Fed dosahovat inflačního cíle v každém roce bez ohledu na to, zda před tím inflaci podstřeloval či nadstřeloval.

V otázce zaměstnanosti se chce Fed více zabývat tím, zda z nových pracovních míst mají prospěch všechny části společnosti, především skupiny s nízkými příjmy. Vzhledem k tomu, že současná míra nezaměstnanosti v USA je nad 10 %, tak se Fed de facto zavazuje k delšímu období nulových úrokových sazeb než doposud.

Očekává se, že Fed představí konkrétní kroky k naplnění této politiky na svém zasedání v září. Oznámení je podle nás pozitivní pro ceny dluhopisů s kratší dobou splatnosti a komodit (hl. vzácných kovů), spíše smíšené pro ceny rizikových aktiv (akcií) a naopak negativní pro kurz dolaru.