Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Akcie ve světě  |  26.07.2020 09:44:23

Co čekat ve druhém pololetí od hlavních tříd investic?


První pololetí bylo pro kapitálové trhy jedním z nejhorších v historii. Úroky u státních dluhopisů poklesly, těžce byly zasaženy rizikovější třídy aktiv a volatilita dosahovala rekordních úrovní. Nečekaný vývoj pokračoval i ve druhém čtvrtletí. Zatímco mezi 21. únorem a 23. březnem jsme byli svědky historicky nejprudšího poklesu na trzích, v druhém čtvrtletí jsme zažili nejrychlejší zotavení. Co čekají v dalších měsících analytici z NN Investment Partners?

Pozitivní sentiment investorů byl podpořen bezprecedentními fiskálními a monetárními stimuly v Evropě i USA. Na konci června začaly trhy mírně kolísat kvůli zhoršující se dynamice šíření nemoci covid-19 v řadě rozvíjejících se zemí a na jihu USAKlíčovou otázkou zůstává, jak rychle se trhy vrátí na předkrizové úrovně a zda bude růst udržitelný.

Vše bude záviset na vývoji epidemiologické situace a ochotě centrálních bankéřů a politiků dále podpořit ekonomiku. Čínská průmyslová aktivita se již vrátila na původní úroveň, totéž však nelze říci o Latinské Americe, Středním východě, Africe a značné části jižní Asie, kde denní přírůstky počtů nakažených zůstávají vysoké.

Akcie

Kvůli nejistotě spojené s vývojem epidemie covidu-19 a nadcházejícím volbám v USA zůstáváme opatrní. Rychlost zotavení akciových trhů se bude odvíjet od zdravotní situace ve světě. I kdyby již nedošlo k dalšímu plošnému zpřísnění vládních opatření, domácnosti a firmy mohou změnit své zvyklosti a přistoupit na podobná opatření z vlastní vůle. To může ohrozit optimistický scénář, ve který investoři doufají.

Z hlediska sektorů zůstáváme nadváženi v sektoru technologií, ale snížili jsme podíl akcií komunikačních služeb z důvodu jejich předražení. Zvýšili jsme podíl průmyslu, který podle našeho názoru bude těžit z očekávaného ekonomického zotavení, a mírně nadvážili finanční tituly. Z hlediska regionální struktury stále preferujeme eurozónu před USA.

Je potřeba nadále pečlivě sledovat vývoj, protože zotavení je sice velice pravděpodobné, ale není jisté. Například finanční sektor se potýká s nízkými sazbami a zpožděnými splátkami hypoték. Skutečné dopady koronavirové krize budou známy až s odstupem času.

Dluhopisy

Preferujeme eurové a dolarové firemní dluhopisy investičního stupně. Firemní dluhopisy podle nás poskytují na rozdíl od akcií určitou míru ochrany před tržními poklesy a těší se i přímé podpoře centrálních bank díky jejich programům nákupů dluhopisů. Behaviorální aspekty, jako je postoj investorů k riziku, nás navádějí k opatrnosti. USA navíc čelí znepokojivému vývoji nákazy, s blížícími se volbami bude navíc těžší předvídat chování politiků.

Jsme přesvědčeni, že firemní dluhopisy na rozvíjejících se trzích budou těžit ze solidních účetních rozvah, dostatečné likvidity a omezeného rizika refinancování, což jim pomůže ustát dopady koronavirové krize. Míra defaultů emitentů dluhopisů s vysokými výnosy vzroste až v druhé polovině roku, bude se však držet na historicky průměrných úrovních.

Očekáváme obecně nižší poptávku po bezpečnějších státních dluhopisech, a proto nyní situaci monitorujeme a udržujeme neutrální postoj k této třídě aktiv.

Nemovitosti

Vysoká míra nejistoty při hledání výnosu vede obvykle k preferenci nemovitostí, nyní se však pozornost obrací ke kondici na trhu s nájmy a také k výplatám dividend. Očekáváme, že negativní dopady oslabení trhu práce se budou postupně projevovat a zvýrazňovat. Segment obchodních center je negativně ovlivňován posilováním e-commerce a oslabením spotřebitelské poptávky, segment kancelářských budov pak trpí kvůli zvyšující se oblibě práce z domova.

Komodity

Poptávka po komoditách se zotavuje díky příznivému vývoji epidemiologické situace v Číně a většině rozvinutých zemí. Ceny komodit jsou podporovány i masivními fiskálními a monetárními stimuly ve většině vyspělých ekonomik a tím, že se čínská ekonomika již vrátila v podstatě do předkrizové kondice.

Po obnovení poptávky a omezení nabídky vzrostly ceny ropy. Vzhledem k rostoucím obavám o vývoj poptávky po komoditách kvůli novým epicentrům nákazy jsme se rozhodli realizovat zisk prodejem pozic v mědi, stříbře, zlatě a kukuřici. Měď přitom zůstává naší preferovanou komoditou.

Další články najdete na www.investicniweb.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Co čekat ve druhém pololetí od hlavních tříd investic? (1)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Co čekat ve druhém pololetí od hlavních tříd investic?
28.07. 17:02  firemní dluhopisy (Vik)


Přečtěte si také:

12.07.2019Čeká americké akcie ve druhém pololetí korekce? Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
09.07.2013Video: Jak má vypadat portfolio na druhé pololetí Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)




Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Dovolená

Semafor, Cestování

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies