Patria (Patria Finance)
Makroekonomika  |  09.07.2020 15:18:28

Man: Inflace přichází



Je možné, že se finanční trhy nacházejí na začátku velkého posunu. Poprvé za posledních 40 let budeme totiž možná čelit vysoké inflaci. Na stránkách FTAlphaville to tvrdí Teun Draaisma a Ben Funnell z investiční společnosti Man Group.


Draaisma ukazuje následující schéma, které kombinuje vysokou a nízkou inflaci s jejím dalším směrem – poklesem či růstem. Za sebou tak jdou dezinflace (pokles z vysoké inflace), rostoucí vysoká inflace, reflace (nízká a rostoucí inflace) a deflace. U každého pole je vyznačena historická návratnost akcií, dluhopisů a korporátních obligací s investičním ratingem a s vysokým rizikem. Akcie si tedy podle těchto dat vedou nejlépe v období klesající inflace, nejhorší je pro ně naopak období inflace rostoucí:


Ekonomové tvrdí, že po roce 1982 nastalo dlouhé období dezinflačních až deflačních tlaků, které nastartovala celá řada faktorů. Mezi ně patří offshoring, růst dluhů, stárnoucí populace, přechod na just-in-time výrobní procesy či rostoucí příjmová nerovnost. Celá jedna generace kvůli nim vyrostla bez toho, aby zažila vyšší inflaci, a jen ti starší si pamatují, jaké byly inflační šoky sedmdesátých let. Jak ale ukazuje následující graf, období vysoké inflace nejsou ničím výjimečným:


Ekonomové se domnívají, že i před současnou krizí působilo v ekonomice několik faktorů zvyšujících inflační tlaky. K nim se nyní přidává mohutná fiskální a monetární stimulace, která se nese v duchu „vše, co bude třeba“ na to, aby se zabránilo kolapsu ekonomiky vyvolanému pandemií. Otázkou je, zda tato vlna stimulace skončí. Podle ekonomů ne, protože nikdo z politiků nebude požadovat utahování opasků po těch, kdo nyní drží hospodářství nad vodou.

Svou roli bude podle ekonomů hrát i růst vlivu populistických politických stran a vlád a celkově „roste srozumění s tím, že deficity budou strukturálně výše a inflace bude vyšší než v minulosti“. Na jednu stranu se tak nyní může zdát podivné, pokud někdo hovoří o vyšší inflaci, protože „všude kolem vidíme deflační signály“. A ekonomové souhlasí, že po několik čtvrtletí tyto tlaky skutečně převládnou. I tak je ovšem třeba připravit se na vyšší inflaci.

Jedním z významných signálů přicházející inflace je rostoucí korelace mezi akciemi a obligacemi. Ta rostla v minulosti předtím, než se zvedla inflace. Jenže ve chvíli, kdy se podobné signály skutečně objeví, už půjde těžko investičně reagovat. Jak ukazuje první schéma, akcie si v prostředí vysoké inflace nevedou nejlépe, podle ekonomů je kritickou hranicí inflace kolem 4 %. Jednou ze strategií, jak se proti vysoké inflaci zajistit, je nákup dluhopisů, jejichž výnosy jsou chráněny proti inflaci, orientace na hodnotové akcie a komodity, a zejména na zlato.

Zdroj: FTAlphaville


 
 
 

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Man: Inflace přichází (2)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Man: Inflace přichází
09.07. 19:50  Inflace prichazi (Pavel Neochotny)
09.07. 15:37  Dluhopisy (Kurz)

Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 15:41  Americká nezaměstnanost poklesla Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Pá 15:13  BREAKING: NFP pozitivně překvapily X-Trade Brokers (XTB)





Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Dovolená

Semafor, Cestování

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies