Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  01.06.2020 09:19:06

Zveřejněn bude zpřesněný odhad vývoje českého HDP za první čtvrtletí (Týdenní zpráva z finančního trhu)


Tento týden budou zveřejněny indikátory podnikatelského sentimentu, zahrnující PMI z evropských ekonomik (včetně té české) a z USA pak indexy ISM. Jejich květnové hodnoty by již měly ukázat na zlepšení nálady podnikatelů ve většině ekonomik světa, a to vlivem uvolňování protiepidemických opatření. Z Německa a USA dále dorazí nová data z trhu práce hovořící o dalším nárůstu nezaměstnanosti. Tento týden zasedá i ECB, změna úrokových sazeb se však nečeká. Zítra ČSÚ oznámí zpřesněné odhady vývoje českého HDP v prvním čtvrtletí, ve čtvrtek pak čísla o vývoji mezd. Jejich růst pravděpodobně výrazně zpomalil. Kalendář domácích událostí uzavřou páteční maloobchodní tržby, které byly v dubnu podle odhadů zhruba o třetinu nižší než před rokem.

Nálada v podnikatelském sektoru vzrostla ve většině ekonomik

Květnová důvěra podnikatelů pravděpodobně vykáže zlepšení ve většině ekonomik, když tento měsíc již přinesl poměrně výrazné uvolnění protiepidemických opatření u většiny zasažených zemí. Výjimkou zůstává zejména Latinská Amerika, kam se aktuálně přesunulo ohnisko nákazy. PMI indexy ze zpracovatelského průmyslu a z oblasti služeb budou zveřejněny pro velkou část evropských ekonomik, včetně finálních údajů pro celou eurozónu. V obou zmíněných sektorech se u většiny evropských ekonomik očekává mírný nárůstu indexu PMI do 5 bodů. Květnové PMI indexy však i nadále zůstanou hluboko pod referenční hladinou 50 bodů. České PMI ze zpracovatelského průmyslu by se podle nás mělo zvýšit z dubnových 35,1 b. na 38,5 b. V případě sousedního Německa čekáme revizi PMI ze zpracovatelského průmyslu směrem k mírně vyšším hodnotám, a to i přes očekávání výrazného propadu dubnových továrních objednávek. Lepší nálada v podnikatelském sektoru je očekávána také v USA, potvrdit by ji měly ISM indexy z průmyslu i ze služeb.

Mimo PMI, bude v ČR zveřejněn také druhý odhad vývoje HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. První odhad Českého statistického úřadu z poloviny května indikoval pokles české ekonomiky mezičtvrtletně o 3,6 % a meziročně o 2,2 %. Míra nejistoty je však nyní neobvykle vysoká a v případě zpřesněného odhadu tak hrozí i výraznější přehodnocení. Zároveň bude zveřejněna i jeho struktura. Podle našich odhadů k poklesu české ekonomiky v prvním čtvrtletí nejvíce přispěla spotřeba domácností a zahraniční obchod. Mírně negativně působily i fixní investice, jejich negativní vliv se však pravděpodobně prohloubí v následujících čtvrtletích. Kalendář českých makroekonomických dat je tento týden nabitý, když obsahuje i data o vývoji průměrné mzdy v prvním čtvrtletí a výsledky maloobchodních tržeb za duben. Meziroční růst průměrné reálné mzdy v ČR podle nás zpomalil z 3,6 % na 1,9 %. Významný vliv na to měl především březnový vývoj, který odrážel uzavření velké části české ekonomiky. V této době totiž nezanedbatelná část zaměstnanců pobírala z různých důvodů krácenou mzdu. Z nominálního růstu mezd i nadále velkou část ukrajuje stále výrazná inflace. Paralýza české ekonomiky nabrala největších rozměrů především v dubnu, v důsledku čehož podle nás propadly celkové maloobchodní tržby přibližně o 30 %. Výrazné snížení tržeb v maloobchodě by měla vykázat i eurozóna, trh odhaduje jejich meziroční pokles o zhruba 20 %.

Nová data z trhu práce vyjdou tento týden také v Německu, eurozóně a v USA. Dubnová míra nezaměstnanosti v eurozóně by podle očekávání analytiků měla vzrůst na 8,2 % z březnových 7,4 %. Údaje z Německa nejspíše ukáží, že nárůst počtu nezaměstnaných pokračoval i květnu. Oproti předchozímu měsíci však zhruba třetinovým tempem. Vzhledem k výrazné strnulosti evropského trhu práce lze očekávat, že počet nezaměstnaných bude narůstat i v následujících měsících. Naopak výrazně flexibilnější americký trh práce vykazoval již v dubnu dvoucifernou míru nezaměstnanosti. Ta podle nás v květnu dále vzrostla na 17,7 %, trh je ve svých odhadech ještě pesimističtější, když čeká necelých 20 %. Ve Spojených státech bude v tomto týdnu zveřejněn také květnový ADF report.

Ve čtvrtek zasedá Evropská centrální banka, změna měnově politických úrokových sazeb se ovšem nečeká. Zveřejněna však bude nová prognóza.

Regionální měny by mohly i v tomto týdnu benefitovat z klesající rizikové averze na trzích, což by mělo vést k dalšímu posílení eura vůči dolaru. U české koruny však vidíme prostor pro další posilování jako limitovaný. Vzhledem k vývoji úrokového diferenciálu je její místo spíše nad úrovní 27 CZK/EUR.

Německá ekonomika odepsala v prvním čtvrtletí 2 %

V minulém týdnu ČSÚ zveřejnil květnové výsledky konjunkturálního šetření. Celková důvěra v českou ekonomiku se nepatrně zvýšila. To souviselo s vyšší důvěrou spotřebitelů, zatímco důvěra podnikatelů dále poklesla, s výjimkou průmyslu ve všech sledovaných sektorech. Zhruba 50 % českých podnikatelů, jejichž činnost byla nějakým způsobem ovlivněna současnou koronavirovou pandemií, očekává oživení poptávky na předkrizovou úroveň do konce letošního roku. U přibližně 25 % podniků nebyla poptávka současnou krizí zasažena vůbec. V eurozóně, obdobně jako v ČR, došlo také ke zlepšení nálady u spotřebitelů, zatímco podnikatelé jsou pesimističtější než před měsícem.

Z Německa přišla finální čísla vývoje HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. Ta potvrdila propad německé ekonomiky mezičtvrtletně o 2,2 % a meziročně o 2,3 %. Spolu s finálními čísly celkového HDP byla zveřejněna i struktura ekonomického růstu. Významný propad byl zaznamenán především u spotřeby domácností, která poklesla mezičtvrtletně o 3,2 %. Analytici přitom očekávali pokles pouze o 2 %. Investice naopak setrvaly zhruba na úrovni posledního čtvrtletí loňského roku a jejich výraznější pokles lze tak pravděpodobně očekávat až ve čtvrtletí druhém. Zveřejněn byl také květnový Ifo index, který indikuje nárůst optimismu v německém podnikatelském sektoru. Zatímco hodnocení současné situace se oproti dubnu ještě nepatrně zhoršilo, očekávání dalšího ekonomického vývoje naopak zaznamenalo výrazné zlepšení.

Finální čísla HDP byla zveřejněna i v dalších evropských ekonomikách. Jen nepatrně bylo HDP revidováno v Polsku a Maďarsku, kde tak i nadále platí, že obě ekonomiky v prvním čtvrtletí vzrostly meziročně zhruba o 2 %. To, že i v prostředí koronavirové pandemie byly tyto ekonomiky schopny růst, bylo dáno zejména pozdějším zavedením protiepidemických opatření. V druhém čtvrtletí se však poklesu nejspíše nevyhnou. K výraznější revizi vývoje HDP došlo v Itálii a ve Francii, v prvním případě ve směru vyššího a v druhém případě ve směru nižšího poklesu. Ve směru vyššího poklesu bylo revidováno i HDP americké ekonomiky.

V eurozóně podle prvního odhadu květnové inflace poklesly spotřebitelské ceny meziměsíčně o 0,1 %, když ještě v dubnu rostly o 0,3 %. Meziročně spotřebitelské ceny zhruba stagnovaly. Pokud se slabá poptávka bude ještě více propisovat do vývoje spotřebitelských cen, tak evropské ekonomice již hrozí nebezpečná deflace. Na nižší meziroční inflaci i nadále významně působí nízké ceny pohonných hmot. V Německu spotřebitelské ceny stagnovaly.

Evropská komise přišla s návrhem záchranného balíčku na podporu ekonomik v bezprecedentním objemu 750 mld. EUR (500 mld. EUR bude přímá pomoc, 250 mld. EUR bude ve formě půjček). Nejvíce by měly získat Itálie, Španělsko, Francie, Polsko, Německo, Rumunsko a Portugalsko.

Koruna se v minulém týdnu vezla na vlně globálního optimismu a posílila pod 27 CZK/EUR. Zpevnila i vůči dolaru, a to až k 24 CZK/USD. Euro vůči dolaru přidalo minulý týden necelé 2 %, z čehož těžil celý středoevropský region. Posílil tak maďarský forint i polský zlotý. V zelených číslech se pohybovaly také akciové trhy. Ropa Brent se i nadále obchodovala kolem 35 USD za barel.

Autor: Martin Gürtler

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Zveřejněn bude zpřesněný odhad vývoje českého HDP za první čtvrtletí (Týdenní zpráva z finančního trhu)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Zveřejněn bude zpřesněný odhad vývoje českého HDP za první čtvrtletí (Týdenní zpráva z finančního trhu)

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 15:41  Americká nezaměstnanost poklesla Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Pá 15:13  BREAKING: NFP pozitivně překvapily X-Trade Brokers (XTB)
Pá 11:37  Dobré zprávy z amerického trhu práce Research (Česká spořitelna)





Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Dovolená

Semafor, Cestování

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies