Zveřejněn bude zpřesněný odhad vývoje českého HDP za první čtvrtletí (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Tento
týden budou zveřejněny indikátory podnikatelského sentimentu, zahrnující PMI z
evropských ekonomik (včetně té české) a z USA pak indexy ISM. Jejich květnové
hodnoty by již měly ukázat na zlepšení nálady podnikatelů ve většině ekonomik
světa, a to vlivem uvolňování protiepidemických opatření. Z Německa a USA dále
dorazí nová data z trhu práce hovořící o dalším nárůstu nezaměstnanosti. Tento
týden zasedá i ECB, změna úrokových sazeb se však nečeká. Zítra ČSÚ oznámí
zpřesněné odhady vývoje českého HDP v prvním čtvrtletí, ve čtvrtek pak čísla o
vývoji mezd. Jejich růst pravděpodobně výrazně zpomalil. Kalendář domácích
událostí uzavřou páteční maloobchodní tržby, které byly v dubnu podle odhadů
zhruba o třetinu nižší než před rokem.
Nálada
v podnikatelském sektoru vzrostla ve většině ekonomik
Květnová
důvěra podnikatelů pravděpodobně vykáže zlepšení ve většině ekonomik, když
tento měsíc již přinesl poměrně výrazné uvolnění protiepidemických opatření u
většiny zasažených zemí. Výjimkou zůstává zejména Latinská
Amerika, kam se aktuálně přesunulo ohnisko nákazy. PMI indexy ze
zpracovatelského průmyslu a z oblasti služeb budou zveřejněny pro velkou část
evropských ekonomik, včetně finálních údajů pro celou eurozónu. V obou
zmíněných sektorech se u většiny evropských ekonomik očekává mírný nárůstu
indexu PMI do 5 bodů. Květnové PMI indexy však i nadále zůstanou hluboko pod
referenční hladinou 50 bodů. České PMI
ze zpracovatelského průmyslu by se podle nás mělo zvýšit z dubnových 35,1 b. na
38,5 b. V případě sousedního Německa čekáme revizi PMI ze zpracovatelského
průmyslu směrem k mírně vyšším hodnotám, a to i přes očekávání výrazného
propadu dubnových továrních objednávek. Lepší nálada v podnikatelském
sektoru je očekávána také v USA, potvrdit by ji měly ISM indexy z průmyslu i ze
služeb.
Mimo
PMI, bude v ČR zveřejněn také druhý odhad vývoje HDP v prvním čtvrtletí
letošního roku. První odhad Českého statistického úřadu z poloviny května
indikoval pokles české ekonomiky mezičtvrtletně o 3,6 % a meziročně o 2,2 %.
Míra nejistoty je však nyní neobvykle vysoká a v případě zpřesněného odhadu tak
hrozí i výraznější přehodnocení. Zároveň bude zveřejněna i jeho struktura.
Podle našich odhadů k poklesu české ekonomiky v prvním čtvrtletí nejvíce
přispěla spotřeba domácností a zahraniční obchod. Mírně negativně působily i
fixní investice, jejich negativní vliv se však pravděpodobně prohloubí v
následujících čtvrtletích. Kalendář českých makroekonomických dat je tento
týden nabitý, když obsahuje i data o vývoji průměrné mzdy v prvním čtvrtletí a
výsledky maloobchodních tržeb za duben. Meziroční
růst průměrné reálné mzdy v ČR podle nás zpomalil z 3,6 % na 1,9 %.
Významný vliv na to měl především březnový vývoj, který odrážel uzavření velké
části české ekonomiky. V této době totiž nezanedbatelná část zaměstnanců
pobírala z různých důvodů krácenou mzdu. Z nominálního růstu mezd i nadále
velkou část ukrajuje stále výrazná inflace. Paralýza české ekonomiky nabrala největších rozměrů především v dubnu,
v důsledku čehož podle nás propadly celkové maloobchodní tržby přibližně o 30
%. Výrazné snížení tržeb v maloobchodě by měla vykázat i eurozóna, trh
odhaduje jejich meziroční pokles o zhruba 20 %.
Nová
data z trhu práce vyjdou tento týden také v Německu, eurozóně a v USA.
Dubnová míra nezaměstnanosti v eurozóně by podle očekávání analytiků měla
vzrůst na 8,2 % z březnových 7,4 %. Údaje z Německa nejspíše ukáží, že nárůst
počtu nezaměstnaných pokračoval i květnu. Oproti předchozímu měsíci však zhruba
třetinovým tempem. Vzhledem k výrazné
strnulosti evropského trhu práce lze očekávat, že počet nezaměstnaných bude
narůstat i v následujících měsících. Naopak výrazně flexibilnější americký
trh práce vykazoval již v dubnu dvoucifernou míru nezaměstnanosti. Ta podle nás
v květnu dále vzrostla na 17,7 %, trh je ve svých odhadech ještě
pesimističtější, když čeká necelých 20 %. Ve Spojených státech bude v tomto
týdnu zveřejněn také květnový ADF report.
Ve
čtvrtek zasedá Evropská centrální banka, změna měnově politických úrokových
sazeb se ovšem nečeká. Zveřejněna však bude nová prognóza.
Regionální
měny by mohly i v tomto týdnu benefitovat z klesající rizikové averze na trzích,
což by mělo vést k dalšímu posílení eura vůči dolaru. U české koruny však
vidíme prostor pro další posilování jako limitovaný. Vzhledem k vývoji
úrokového diferenciálu je její místo spíše nad úrovní 27 CZK/EUR.
Německá
ekonomika odepsala v prvním čtvrtletí 2 %
V
minulém týdnu ČSÚ zveřejnil květnové výsledky konjunkturálního šetření. Celková
důvěra v českou ekonomiku se nepatrně zvýšila.
To souviselo s vyšší důvěrou spotřebitelů, zatímco důvěra podnikatelů dále
poklesla, s výjimkou průmyslu ve všech sledovaných sektorech. Zhruba 50 %
českých podnikatelů, jejichž činnost byla nějakým způsobem ovlivněna současnou
koronavirovou pandemií, očekává oživení poptávky na předkrizovou úroveň do
konce letošního roku. U přibližně 25 % podniků nebyla poptávka současnou krizí
zasažena vůbec. V eurozóně, obdobně jako
v ČR, došlo také ke zlepšení nálady u spotřebitelů, zatímco podnikatelé jsou
pesimističtější než před měsícem.
Z
Německa přišla finální čísla vývoje HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. Ta
potvrdila propad německé ekonomiky mezičtvrtletně o 2,2 % a meziročně o 2,3 %.
Spolu s finálními čísly celkového HDP byla zveřejněna i struktura ekonomického
růstu. Významný propad byl zaznamenán především u spotřeby domácností, která
poklesla mezičtvrtletně o 3,2 %. Analytici přitom očekávali pokles pouze o 2 %.
Investice naopak setrvaly zhruba na úrovni posledního čtvrtletí loňského roku a
jejich výraznější pokles lze tak pravděpodobně očekávat až ve čtvrtletí druhém.
Zveřejněn byl také květnový Ifo index,
který indikuje nárůst optimismu v německém podnikatelském sektoru. Zatímco
hodnocení současné situace se oproti dubnu ještě nepatrně zhoršilo, očekávání
dalšího ekonomického vývoje naopak zaznamenalo výrazné zlepšení.
Finální
čísla HDP byla zveřejněna i v dalších evropských ekonomikách.
Jen nepatrně bylo HDP revidováno v Polsku a Maďarsku, kde tak i nadále platí,
že obě ekonomiky v prvním čtvrtletí vzrostly meziročně zhruba o 2 %. To, že i v
prostředí koronavirové pandemie byly tyto ekonomiky schopny růst, bylo dáno
zejména pozdějším zavedením protiepidemických opatření. V druhém čtvrtletí se
však poklesu nejspíše nevyhnou. K
výraznější revizi vývoje HDP došlo v Itálii a ve Francii, v prvním případě ve
směru vyššího a v druhém případě ve směru nižšího poklesu. Ve směru vyššího
poklesu bylo revidováno i HDP americké ekonomiky.
V
eurozóně podle prvního odhadu květnové inflace poklesly spotřebitelské ceny
meziměsíčně o 0,1 %, když ještě v dubnu rostly o 0,3 %. Meziročně
spotřebitelské ceny zhruba stagnovaly. Pokud se slabá poptávka bude
ještě více propisovat do vývoje spotřebitelských cen, tak evropské ekonomice
již hrozí nebezpečná deflace. Na nižší meziroční inflaci i nadále významně
působí nízké ceny pohonných hmot. V
Německu spotřebitelské ceny stagnovaly.
Evropská
komise přišla s návrhem záchranného balíčku na podporu ekonomik v
bezprecedentním objemu 750 mld. EUR (500 mld. EUR bude přímá pomoc,
250 mld. EUR bude ve formě půjček). Nejvíce by měly získat Itálie, Španělsko,
Francie, Polsko, Německo, Rumunsko a Portugalsko.
Koruna
se v minulém týdnu vezla na vlně globálního optimismu a posílila pod 27
CZK/EUR. Zpevnila i vůči dolaru, a to až k 24 CZK/USD. Euro vůči dolaru
přidalo minulý týden necelé 2 %, z čehož těžil celý středoevropský region.
Posílil tak maďarský forint i polský zlotý. V zelených číslech se pohybovaly
také akciové trhy. Ropa Brent se i nadále obchodovala kolem 35 USD za barel.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz