Research (Česká spořitelna)
Měny-forex  |  27.05.2020 09:08:09, aktualizováno 30.05.2020 09:04:54

Koruna zpět na 27 Kč/EUR. Prostor pro další posílení tu je, rozhodne ale druhá vlna Covidu



Kurz koruny k euru se včera vrátil zpět na hladinu 27 /euro. Hlavním důvodem byl zlepšený sentiment ve světové ekonomice a růst optimismu na trzích ohledně postupného ekonomického oživení. Důvody pro to, že tato krize by měla být svou délkou podstatně kratší, než ta minulá v letech 2008-2010, popsal včera v Restartu David.

Když se zaměříme na kurz koruny a její vývoj do budoucna, tak vidíme prostor pro její další posilování.

Na začátku února se koruna dostala k hladině 24,80 /euro, když jí tímto směrem táhly vysoké sazby ČNBpříznivý vývoj české ekonomiky (pokračující konvergence k vyspělým zemím). Pak nastala krize a koruna prudce oslabila, když se v ní projevil výrazný (očekávaný a pak i skutečný) pokles sazeb ČNB a obavy trhů o budoucnosti české ekonomiky (v krizích trpí automobilový sektor).

Nyní se nálada na trzích začíná opět měnit, tentokrát směrem k opatrnému optimismu. Ještě nedávno trhy čekaly další pokles sazeb ČNB s vysokou pravděpodobností a dlouhodobé ekonomické problémy v eurozóně. Nyní již vnímají pravděpodobnost dalšího snížení sazeb jako nižší. To posiluje korunu. A mělo by jí to pozvolna posilovat dál, protože evropská ekonomika se velmi pozvolna vrací k normálnějšímu fungování.

Ohledně ČNB jsou ale dle nás trhy stále výrazně pesimistické, když stále nečekají růst sazeb v následujících letech (nikoliv čtvrtletích)! Je třeba přiznat, že i prognóza ČNB implikuje stabilní sazby (nicméně vyšší, protože bankovní rada snížila sazby více, než kolik implikovala prognóza).

S tím jednoznačně nesouhlasím.

Jak psal včera David, tato krize má exogenní původ a do bankovního sektoru se včas pumpuje likvidita (což je zcela správně). Proto by krize měla mít tvar V nebo U podle toho, zdali ještě na podzim přijde další vlna pandemie a zdali se opět uzavře ekonomika.

Po skončení krize se ale začne ve vyspělých zemích výrazně zvyšovat inflace, protože se oživí spotřeba
i investice (exogenní šok odezní). A centrální banky budou muset velmi rychle reagovat. To se týká především zemí jako USA nebo ČR, kde před krizí byla inflace vysoká.

My aktuálně čekáme, že k prvnímu růstu sazeb v ČR dojde v srpnu 2021. Až bude příští léto nastavovat ČNB svou měnovou politiku, bude se dívat na vývoj inflace na podzim 2022 (ČNB cíluje inflaci za 1-1,5 roku dopředu, protože tu současnou již neovlivní). A na podzim 2022 už by doufejme mohla být vakcína nebo minimálně nějaké efektivní léky. Což by měl být hlavní zdroj výrazného zlepšení sentimentu a tím i poptávky a následně inflačních tlaků. A ČNB na tento vývoj bude muset reagovat. Už jen proto, že nebude chtít opět zaspat dobu a nechat si inflaci vystřelit nad 3 % (nad toleranční pásmo). To by pro reputaci ČNB nemuselo být zrovna dvakrát příjemné...

V okamžiku, kdy trh začne čekat růst inflačních tlaků, změní očekávání na ČNB a koruna začne posilovat výrazněji. Vzhledem k nejistému vývoji během podzimu a zimy by se tato očekávání ale měla změnit spíše až během první poloviny příštího roku. I proto jsme v pohledu na vývoj koruny konzervativní.

Rizika jsou značná na obě strany, ale výraznější ve směru jejího možného oslabení. Pokud by se na podzim například opět uzavřela ekonomika, koruna dočasně znovu výrazně oslabí (někam k 28-29 /euro podle síly negativního šoku).

Jiří Polanský

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Koruna zpět na 27 Kč/EUR. Prostor pro další posílení tu je, rozhodne ale druhá vlna Covidu (1)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Koruna zpět na 27 Kč/EUR. Prostor pro další posílení tu je, rozhodne ale druhá vlna Covidu
28.05. 11:28  Vrátilo? (Dedektep)


Přečtěte si také:

27.05.2020Koruna dnes neúspěšně atakovala 27 CZK/EUR (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
04.08.2015Koruna se pohybuje v úzkém pásmu nad 27,00 CZK/EUR Investiční bankovnictví (Komerční banka)
17.07.20155 důvodů pro posílení koruny pod 27 CZK/EUR Research (Česká spořitelna)



Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies