Holub k nekonvenčním nástrojům

To se dá číst tak, že v tuto chvíli není žádný alternativní nástroj na stole a ČNB bude čekat na další vývoj. K tomu může nahrávat i situace, kdy v ČR výrazně klesla výnosová křivka a Ministerstvo financí si tak půjčuje za přijatelné úroky. Dle nás tak ČNB není nucena pomoci MF se snižováním delšího konce křivky pomocí QE, protože tento delší konec je již dostatečně nízko.

Pro červnové zasedání nečekáme změnu měnové politiky, k čemuž přispěje i skutečnost, že bankovní rada snížila sazby více (o 75 bazických bodů), než kolik „vyžadovala“ prognóza (o 50 bodů). V srpnu pak bude záležet na dalším vývoji. Celkově se ale nyní přikláníme o něco více k tomu, že letos se sazby již nezmění. Více bude v naší nové prognóze, kterou zveřejníme na začátku června (až vyjdou složky HDP a mzdy, které používáme jako vstupy pro prognózu).

Jiří Polanský, analytik České spořitelny