Ministerstvo financí si díky nízkým sazbám ČNB půjčilo téměř zadarmo (Komentář)
Dnešní aukce Ministerstva financí nabídla rozmanité spektrum státních
dluhopisů. I přes klesající výnosy ale zůstává poptávka investorů vysoká.
Největší zájem byl o dluhopis s plovoucí úrokovou sazbou se splatností
sedmi let, který z dnešní perspektivy nabídl v aukci velmi atraktivní
výnos kolem dvou procent. Na trhu se přitom většina státních dluhopisů
obchoduje pod jednoprocentní hranicí. Zároveň se v tomto případě odvíjí
úrokové platby státu od 6M PRIBORu, resp. od výše úrokové sazby ČNB. Po jejím
nedávném snížení téměř na nulu se tak jedná o velmi levný zdroj finančních
prostředků.
Celkem tak v dnešní aukci Ministerstvo financí prodalo 9,7 mld. Kč
státních dluhopisů, zatímco investoři poptávali 60,9 mld. Kč. Stát si v uplynulých
týdnech podle našich odhadů zajistil v podstatě všechny výpůjční potřeby
pro letošní plánovaný deficit veřejných financí. Na druhou stranu stále
vnímáme velké riziko významně vyšších letošních výpůjčních potřeb. (1) Podle
nás bude chtít ministerstvo využít příznivých podmínek na finančních trzích a
předfinancovat si některé splátky státních dluhopisů maturujících na začátku příštího
roku. (2) A navíc skutečný deficit letošního státního rozpočtu může být výrazně
vyšší, než s čím v současnosti počítá vláda, což by měly odhalit průběžné
výsledky rozpočtu v nejbližších měsících. Navíc díky bohatému kalendáři
splatných státních dluhopisů a vysokému deficitu státního rozpočtu mohou výpůjční
potřeby v příštím roce snadno přesáhnout ty letošní. Poptávka po
tuzemských státních dluhopisech však už nemusí být tak vysoká a náklady na
obsluhu státního dluhu mohou být vyšší, než v současnosti očekává
Ministerstvo financí.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz