Výkon české ekonomiky klesl o 3,6 %

Česká ekonomika v letošním prvním čtvrtletí dle předběžných údajů snížila svůj výkon, tedy HDP klesl v mezičtvrtletním i meziročním vyjádření. Pokles HDP o 3,6 % mezičtvrtletně, vykázaný za letošní první tři měsíce, je dokonce o něco výraznější než pokles zaznamenaný v prvním čtvrtletí roku 2009, kdy výkon české ekonomiky mezičtvrtletně propadl o 3,5 %. Celkově ale údaje o HDP za letošní první čtvrtletí nijak výrazně nepřekvapily: výkon české ekonomiky klesá s tím, jak je hospodářská aktivita u nás i na našich exportních trzích zasažena opatřeními souvisejícími s koronavirem, výsledek za první čtvrtletí v tomto ohledu odpovídá očekáváním.

HDP České republiky v letošním prvním čtvrtletí klesl mezičtvrtletně o 3,6 % a meziročně o 2,2 %. Jde o výrazný pokles, avšak nikoliv o překvapení: ekonomika je zasažena restrikcemi souvisejícími s koronavirem, pro letošní druhé čtvrtletí lze čekat ještě dramatičtější propad HDP jak v mezičtvrtletním, tak meziročním srovnání. Předběžný údaj o HDP za letošní první čtvrtletí je zároveň blízko odhadům trhu i ČNB, když očekávání meziročního poklesu ekonomiky se pohybovaly okolo 2 %.

Jako vždy u těchto předběžných údajů platí konstatování, že na detailní statistiku o výkonu HDP v letošním prvním čtvrtletí si ještě musíme několik týdnů počkat: statistický úřad detailní údaje zveřejní 2. června. Z komentářů ČSÚ nicméně plyne, že na straně poptávky byla česká ekonomika zasažena kolapsem exportů a také nižšími investičními výdaji. Na straně tvorby HDP byl komplikacemi souvisejícími s koronavirem výrazně zasažen zpracovatelský průmysl a některá odvětví služeb – zejména doprava, pohostinství a ubytování, což se všeobecně čekalo.

Rostly výdaje vlády, což není překvapivé: vládní spotřeba i investiční výdaje by měly sloužit jako určitý stabilizátor české ekonomiky a měly by napomoci jejímu rozjezdu s tím, jak se postupně uvolňují omezení související s pandemií. V letošním druhém čtvrtletí jako celku bude dopad koronaviru na HDP patrný nejvíce: právě ve druhém čtvrtletí by se měl dostavit prudký mezičtvrtletní propad HDP a akcelerace meziročního propadu české ekonomiky. Počínaje třetím čtvrtletí by se ale ekonomika měla vrátit k mezičtvrtletnímu růstu a meziroční poklesy HDP by se měly v letošním druhém pololetí již zmírňovat. K meziročnímu růstu HDP se ale česká ekonomika vrátí až v roce 2021.

Letošní rok, tedy i všechna zbylá čtvrtletí, budou ve znamení meziročního poklesu jak HDP jako celku, tak například také spotřeby domácností, u níž se projeví výpadky ve mzdách v souvislosti s odstávkami ve výrobě a službách a obecně zhoršující se situace na trhu práce. 

Za celý rok 2019 vykázal HDP růst 2,5 %, letos s pravděpodobností hraničící s jistotou směřuje česká ekonomika k výraznému celoročnímu poklesu. Pro rok 2020 očekávám pokles HDP o 7 %, v roce 2021 by ale již měl následovat růst HDP v oblasti 5 %.

Česká ekonomika prochází těžkým obdobím, jež je taženo globální pandemií koronaviru. Obdobně je na tom celá Evropa i další regiony světové ekonomiky. Údaje o HDP za letošní první čtvrtletí hlásí pokles české ekonomiky, v rámci očekávání ale nejde o nějakou zdrcující zprávu. Do dalších měsíců a čtvrtletí bude důležité, zda se podaří udržitelně odbourávat koronavirové restrikce a zda ekonomika bude schopna reagovat na pozitivní impulsy, jichž se jí dostává ze strany měnové a rozpočtové politiky. Důležité samozřejmě bude také oživování ekonomik našich hlavních obchodních partnerů.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.