Michal Dvořák (TradeCentrum)
Okénko investora  |  12.05.2020 09:10:29

Hrozba stagflace může být reálná


Česká národní banka opět uvolnila svoji měnovou politiku dalším výrazným snížením hlavní úrokové sazby. Z hlediska mainstreamu se jedná o očekávaný krok, když všechny velké centrální banky konají v tomto duchu; z hlediska malé otevřené ekonomiky s vlastní měnou lze toto rozhodnutí také brát jako potvrzení návratu k diskreci, tedy odklonu ČNB od dřívějších pravidel.

Taylorovo pravidlo, které, tak jako cílení inflace, je v různých úpravách od poloviny devadesátých let minulého století dominantní formulací měnové politiky, dává a ukotvuje postupy, kterých by se bankovní rada měla držet v rámci svého měnově politického cíle. Jako každé abstraktum, i toto má hned několik počátečních nevýhod, které deformují možný výstup. Jedná se především o typ dat, která do formulace vstupují. Mohou být buď historická, pak je ale nutné se spolehnout na recidivu historie v budoucím vývoji, nebo prediktivní, se stejnou vírou v kvalifikovanost odhadu a neměnnost vývoje v budoucích letech.

Vývoj směnného kurzu i inflace v Česku v posledních letech ukazoval, že prediktivní schopnosti (nejen ČNB) jsou značně omezené. Výkyvy kurzu i cenové hladiny opakovaně překračovaly předpovědi i cíle. Fluktuace vývoje cenové hladiny přesahuje pásmo, které si bankéři určili od střední hodnoty, tak často, a tak ostře, že je na pováženou, jestli by nebylo výhodnější přidat k cílení inflace další pilíř, například po vzoru Bundesbank agregát M3 nebo poněkud omšelý cíl Fedu, kterým je vedle inflace i vývoj nezaměstnanosti.

Rozvolnění měnové politiky nemusí přinést očekávanou nadhodnotu. Obavy z deflace jsou podle mého názoru liché. To, co nám hrozí reálně, je stagflace, a je otázka, zda nás politika diskrece k tomuto stavu rychle nezavede.

 

Michal Dvořák

Je hlavním analytikem společnosti Tradecentrum. Od roku 2013 je rovněž výkonným ředitelem EFEKTA finance SE se specializací na Corporate finance a Supply Chain Management a Credit insurance. Od roku 2017 se podílí na tvorbě algoritmů pro vysokofrekvenční obchodování. Dříve pracoval v řízení rizik KUREG Úvěrové pojišťovny, ve Factoringu České spořitelny a v Leader Investments, kde byl dealerem na devizovém trhu.





Tradecentrum

Je licencovaným obchodníkem, který poskytuje investiční poradenství v řadě zemí světa a poskytuje globální přístup na trhy. Klienti mají možnost obchodovat širokou škálu finančních instrumentů.

To, co je dělá výjimečnými, je především profesionální a individuální přístup ke klientům, kteří jsou naší prioritou a nedílnou součástí naší společnosti.

TradeCentrum je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) pod dohledem a regulací Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licencí číslo 242/14.

Více informací na: https://tradecentrum.com/cs/

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Hrozba stagflace může být reálná

Diskuze a názory uživatelů na téma: Hrozba stagflace může být reálná

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Pá 16:25  Nezaměstnaných je nejvíce od února 2018 Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)
Pá 10:24  Internetoví prodejci měli v dubnu žně Miroslav Novák (AKCENTA CZ)
Pá   9:11  IPO Warner Music "bodovalo" navzdory koronakrizi Olívia Lacenová (TopForex)
Čt 11:27  Místo zvyšování mezd se bude propouštět Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)





Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies