Taylor: Historie čínského obchodu a důležitá zpráva pro Spojené státy
Pokud se dnes hovoří o Číně, vybaví se nám možná hlavně výroba roušek či narychlo vybudované nemocnice. Ekonom Timothy Taylor ale na stránkách Milken Institute Review poukazuje na to, že vedle ekonomických dopadů pandemie probíhá významná změna v čínském hospodářství související s jejími obchodními přebytky. Dopad by přitom měla mít na celou globální ekonomiku.
Čínská ekonomika začala v osmdesátých letech díky reformám dosahovat rychlého růstu, ale stále pro ni byly typické mírné deficity běžného účtu. Když však v roce 2001 vstoupila do Světové obchodní organizace, „padly zdi, které ji v obchodu doposud omezovaly.“ V roce 2001 dosahovaly exporty 20 % HDP, v roce 2007 už 36 %. Dovozy se zvýšily z 18 % HDP na 28 % HDP a čínské hospodářství se tak pevně propojilo s celou globální ekonomikou.
Podle Taylora šlo o učebnicový růst tažený exporty, který dříve pomohl Japonsku a Jižní Koreji. V roce 2007 se díky němu čínský přebytek běžného účtu dostal na 10 % HDP a „takové změny nečekali samotní Číňané ani nikdo jiný“. Jenže pak nastal velký obrat a v roce 2011 už byl přebytek na 1,8 % HDP. Tedy na podobné úrovni jako v roce 2001. Podobný je i posun na straně exportů a importů a z tohoto pohledu je tak Čína nyní méně propojená se světovým hospodářstvím než v roce 2007.
Obrat po roce 2007 byl zčásti dán dopady finanční krize a pak také posilováním měnového kurzu, který zlevňoval dovozy a zdražoval čínské exporty. Žádný seriozní ekonom ale podle Taylora neklade vývoj před rokem 2007 do souvislosti s tím, že Čína poskytovala dotace domácím firmám, nebo uplatňovala tarifní a další opatření zvyšující její konkurenční výhodu. Stejně tak nelze tvrdit, že obrat po roce 2007 nastal kvůli tomu, že se Čína podvolila mezinárodnímu tlaku, otevřela své trhy nebo přestala podporovat své firmy. Taylor pak vysvětluje hlavní mechanismus, který vytvořil onu horskou dráhu čínských přebytků.
Další pokles míry úspor čínských domácností se podle ekonoma dá čekat kvůli stárnutí populace. Tedy kvůli tomu, že starší lidé již přestávají spořit na penzi a naopak začínají tyto úspory používat na nákup zboží a služeb. Rostou také dovozy zboží z okolních zemí a podle některých studií mají Spojené státy konkurenční výhodu na straně exportů finančních služeb. To vše stojí za některými predikcemi, které tvrdí, že čínské obchodní přebytky by se postupně měly přehoupnout do deficitů.
Taylor se na základě této analýzy staví kriticky k východiskům a krokům americké vlády, která se snaží o snížení obchodních deficitů, které USA s Čínou dosahují. A ekonom na závěr poukazuje i na to, že pokles čínských úspor se může projevit nižší poptávkou po amerických vládních obligacích. Což „není vítaný vývoj“ s ohledem na to, jak vysoké jsou americké rozpočtové deficity. I v době, kdy bylo dosahováno plné zaměstnanosti, se rozpočtové deficity pohybovaly kolem 1 bilionu dolarů. Zmíněné stárnutí čínské populace je pak podle ekonoma extrémní a odráží dřívější politiku jednoho dítěte. Stárne ale celý svět a s tímto „tektonickým posunem směrem ke stárnutí světové populace“ roste tlak na pokles globální míry úspor.
Zdroj: Milken Institute Review
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz