CME: Dokončení transakce s PPF ve 3Q20 nabízí určitý arbitrážní potenciál

Čisté tržby poklesly o 2% při aktuálních kurzech a rostly o 2% při konstantních kurzech na 143,8 milionu USD. OIBDA poklesla o 2% při aktuálních kurzech, ale o 2% rostla při konstantních kurzech a dosáhla tak 37,2 milionu USD. Poměr čistého zadlužení poklesl ke konci března na 2,2x oproti 2,4x na začátku roku. Společnost dále potvrdila, že stále očekává převzetí ze strany PPF ve třetím čtvrtletí letošního roku. Vzhledem k probíhající fúzi s PPF společnost neuspořádá k dnešním výsledkům konferenční hovor.

Akcie CME již z důvodu chystaného stažení z burzy po dokončení fúze s PPF nepokrýváme. Pokud bude fúze dokončena (což společnost očekává ve 3Q20, proti „prostředku roku“ oznámenému po FY19 výsledcích), je u titulu arbitrážní potenciál, když cena převzetí je stanovena na 4,58 USD na akcii. Jinak výsledky za 1Q20 již částečně reflektují možný výrazný dopad karantén na reklamní business, když tržby zpomalily z růstu o střední jednotky procent na 2%, management zmínil pokračující slabost v dubnu a řekl, že reaguje snižováním nákladů. Nízká zadluženost firmy a nízké splatnosti dluhu v letošním a příštím roce staví CME do mnohem komfortnější pozice, než byla například ve 2008.

Petr Bártek