Investice | 15.04.2020 18:08:10

Souhrn 15.4. - dnes všechno špatně, slabé výsledky US bank, znepokojivá tamní makra, pokračující propad ropy, BCPP držely na uzdě akcie ČEZ a Avastu

Pražská burza se v polovině zkráceného týdne při výrazném růstu likvidity vydala obdobným směrem jako evropské trhy.

Ty zamířily výrazněji do minusů. Negativně působilo hned několik poměrně silných faktorů.
Investoři se začínají ve větší míře obávat negativních ekonomických dopadů koronavirové krize respektive možného prodlužování restriktivních opatření v některých zasažených zemích. Investoři se obávají, že negativní dopady budou přese všechnu snahu přeci jen dlouhodobějšího rázu.

Negativně se prosazovalo včerejší razantní zhoršení letošního výhledu MMF, který pro letošní rok počítá s propadem globální ekonomiky o 3%. Na začátku roku přitom organizace počítala s růstem o cca 3,3%.
Podle některých odhadů budou negativní dopady koronavirové krize v souhrnu až 4krát větší oproti finanční krizi z let 2008/9. Silné a rychlé oživení není, podle dalších odhadů, příliš pravděpodobné ba spíše naopak.

Dnešní bankovní výsledky v USA potvrzují silně negativní efekt koronavirové krize na bankovní sektor a to se dá přitom říci, že negativní vliv epidemie se o banky jen lehce otřel. Ve 2Q koronavir na sektor udeří v plné síle. Její rozsah naznačují poslední makra z USA, která zbourala mnohé tabulky a rekordy. Maloobchodní tržby v březnu zaznamenaly nejhorší výsledek od roku 1992, výrobní aktivita New Yorku byla daleko nejhorší od Velké krize před téměř 100 lety a násobně horší oproti odhadům a minimům z doby finanční krize v letech 2008/9.

Negativně působí také pokračují pokles cen ropy, která zatím nedokázala najít oporu v doposud bezprecedentních redukčních dohodách. Jejich rozsah se zdá být stále nedostatečný oproti reálnému propadu poptávky a celkovému převisu nabídky na trhu. K negativní náladě přispěl rekordní růst zásob v USA v uplynulém týdnu o více jak 19 miliónů barelů. Špatný dojem navíc umocnilo snížení produkce pouze o 100 000 barelů. Negativně působí také odhady IEA pro celý rok 2020 nově počítající s poklesem světové poptávky po ropě v průměr o 9,3 mbd.

Euro dnes výrazněji oslabovalo vůči dolaru a lehce rostlo k libře. Koruna výrazněji oslabuje vůči euru v souladu s odklonem od rizikovějších měn ve světě.

Online graf kurzu usd/eur

Ropa dnes pokračuje v oslabování. Kromě výše zmíněných důvodů se také projevují odhady analytiků IEA odhadujícíc, že globální poptávka po ropě v dubnu klesne o vysokých 29 miliónů barelů denně, což znamená, že bude nejslabší za posledních 25 let.. Před koronavirem se poptávka pohybovala těsně nad hranicí 100 mbd. Negativní vývoj bude pokračovat zřejmě i v dalších měsících. Víkendová dohoda by měla krátkodobě snížit produkci maximálně o nějakých 13,4 mbd a z tohoto pohledu se zdá dohoda jako nedostatečná nehledě na to, jak bezprecedentní ve skutečnosti je.

Ropa

BCPP se dnes svezla na výrazně negativní vlně v bankovním sektoru, který překotně reaguje na znepokojivé výsledky amerických bank a a celkový růst obav z negativních dopadů koronavirové krize. Banky budou silně "na ráně" v případě rozsáhlejších ekonomických problémů.
Situaci indexu PX mírnil zájem o akcie ČEZ a Avastu. Prvně jmenovaný titul těžil ze včerejšího oznámení návrhu dividendy z loňského zisku. Navrhovaných 34 Kč překonalo drtivou většinu odhadů. Avast posiloval před zítřejšími výsledky za 1Q roku.

Burza Praha Závěr 15.4.2020 16:30
Název	Kurz	Změna	Objem	Včera
AVAST	123.10	1.32%	13.05 mil.	121.50
CETV	81.50	-1.81%	4.49 mil.	83.00
ČEZ	450.00	0.45%	312.32 mil.	448.00
ERSTE GROUP BANK A	456.40	-8.59%	251.18 mil.	499.30
KOFOLA CS	225.00	-2.17%	3.74 mil.	230.00
KOMERČNÍ BANKA	554.00	-3.99%	182.85 mil.	577.00
MONETA MONEY BANK	54.20	-6.55%	350.80 mil.	58.00
O2 C.R.	210.50	-1.64%	13.92 mil.	214.00
PFNONWOVENS	616.00	0.98%	1.46 mil.	610.00
PHILIP MORRIS ČR A	14160.00	-0.56%	18.80 mil.	14240.00
VIG	478.00	-6.27%	4.75 mil.	510.00
CELKEM			1157.35 mil.

Komentáře k dennímu dění na trzích:
17,30 h - pokles na Wall Streetu se prohlubuje, trhy tratí 2-3% kvůli výsledkům bank a nevídaně slabým makrům
12.h - Evropa se zalekla možného prodlužování koronavirových restrikcí, došlo i na včerejší cut MMF a negativně působí nadále pokles ropy,
BCPP se veze, vzdoruje ČEZ po dividendovém překvapení


CZ	ČEZ návrhem dividendy 34 Kč překonal odhady trhu. Ve hře je stále i mimořádná divi kvůli prodeji rumunských aktiv Vláda představila plán restartu ekonomiky - během 7 týdnů v 5 krocích Avast zveřejní vybrané provozní údaje za 1Q20 zítra (16. 4.) před otevřením trhu
koronavirus	Kashkari (Minneapolis Fed): Rychlé oživení není pravděpodobné. Bude to spíše ve vlnách, cca 18 měsíců, dokud nebude lék Výzkumníci: Koronavirová distanční sociální opatření bude nutné udržovat až do roku 2022. Dlouhodobě by opatření měla velmi negativní dopady Trump zastavil US financování WTO. 400 mil. USD půjde jinam Itálie nebude žádat o pomoc unijní ESM, poradí si jen s úvěry od EIB Turecko si koleduje o malér. Ekonomika nebyla v dobré pozici ani před koronavirem. Počty nakažených rychle rostou
výsledky 1Q20	Bank of America v 1Q s poklesem zisku pod odhady. Tvorba rezerv a pokles ziskovosti 3 ze 4 hlavních divizí Citigroup za 1Q reportovala sice růst příjmů, ale propad čistého zisku o 46% na 1,02 USD na akcii. Rezervy se zvyšují
centrální banky	Benda (ČNB): Teoreticky mohou jít sazby až na nulu. Zavedení záporných sazeb je nepravděpodobné
ropa	IEA: Ropná poptávka klesne v dubnu o 29 miliónu barelů denně IEA: Globální poptávka v roce 2020 v průměru klesne o 9,3 miliónu barelů denně EIA: Ropné zásoby v USA v 15. týdnu stouply o 19 mb, produkce klesla jen o 100 000 bd, rafinerie dále šlapou na brzdu

makro	US - výrobní aktivita New Yorku v dubnu mnohem horší než se čekalo. Index na -78 bodech je dvojnásob horší oproti odhadům a nejhorší od Velké krize. Očekávání jsou velmi slabá US - maloobchodní tržby v březnu klesly o 8,7%, více než se čekalo ČR - běžný účet v únoru v přebytku. Na první pohled super, ale další pohledy už budí opatrnost