Tlumení epidemie a příběh dvou centrálních bank
Jak se dalo čekat, i u nás se naplno rozjíždí diskuse o tom, kdy a nakolik uvolňovat restrikce používané ve snaze omezit šíření epidemie. Již jsem se zde tomuto tématu věnoval před časem, při čtení některých současných názorů pro a proti se mi ale vybavil jeden ekonomický příběh, který možná něco naznačuje.
Jak dobře víme, poslední (i když dnes bychom již vlastně měli psát „předposlední“) krize vedla nejednu centrální banku k tomu, že na trh přispěchala s novou likviditou. A ještě dlouho po opadnutí krize se snažila ekonomiku stimulovat různými monetárními nástroji. Názory na tyto kroky se různí, moje interpretace části tohoto příběhu je ve velmi zjednodušené formě následující: Americký Fed byl ve snaze o zabránění prudšímu propadu a snaze o rychlejší a silnější oživení mnohem razantnější, než ECB. A dosáhl toho, že ve své snaze mohl nakonec mnohem více polevit.
Jak jsem psal, tento příběh lze interpretovat i jinak. Já v něm vidím to, že razantnější postup a odklon od „normálu“ vedl nakonec k rychlejšímu posunu zpět směrem k tomuto normálu. Naopak snaha o udržení normálu navzdory „nenormální“ situaci nakonec vedla (či alespoň napomohla) k tomu, že odtržení od něj trvalo a trvá mnohem déle.
Pokud by podobný mechanismus fungoval i nyní u restrikcí, platilo by, že snaha o jejich předčasné a příliš prudké uvolnění by nakonec vedla k tomu, že v „nenormálu“ se budeme pohybovat ještě déle. Tedy že příliš zvýšíme pravděpodobnost příchodu dalších epidemických vln. Můžeme se na to dívat i tak, že podobnou filozofii, jakou zastávala ECB, se ve vztahu k epidemii pokoušela zastávat třeba Velká Británie, či Spojené státy. Naopak my jsme postupovali tak, jako tehdy Fed. Podobně jako u monetární politiky pak ale nejde jen o kvantitu, ale (nyní stále více) i o kvalitu, chytrost, efektivitu. A to je kapitola sama o sobě.
Nechám samozřejmě na čtenářovi, aby posoudil relevanci mé dnešní poznámky a přirovnání. Poukázat bych pak chtěl na jednu zajímavost. V USA jsou sice ohledně zavádění restrikcí znatelně za námi, ale ohledně diskuse o jejich uvolnění zase znatelně před námi (což je samo o sobě také vypovídající). V tamní diskusi zazněl i názor, že proti sobě budou stát ekonomové na straně jedné a různí odborníci na zdraví a nemoci na straně druhé. Samozřejmě s tím, že ekonomové budou prosazovat co nejrychlejší uvolnění všeho, zatímco ti druzí budou obhajovat trvání restrikcí. Tj., že ekonomům půjde o peníze, zatímco jejich protějšky budou hledět na lidské životy.
Praxe ale tomuto pohledu ve stylu „ekonom nelida“ ani zdaleka neodpovídá. Minimálně v USA totiž panuje mezi ekonomy jinak nevídaná shoda na tom, že reakce na současnou situaci musí zahrnovat i velmi významnou kontrakci ekonomické aktivity, a to až do chvíle, kdy infekce znatelně pomine.
Pokud mohu soudit, tak mezi ekonomy zároveň panuje poměrně široká shoda, že těm, kteří jsou onou kontrakcí postiženi nejvíce, by se mělo dostat znatelné podpory ze strany státu. Tedy ze strany nás všech. Pomáhat ale nemusíme jen „přes stát“, ale přímo právě teď: https://patrondeti.cz/koronapomoc.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
25.03.2024 Šachista tradingovým mistrem světa: Jak Ján...
21.03.2024 Největší výzvy pro současné obchodníky? Názory...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz