Jan Berka (Roklen24)
Měny-forex  |  09.04.2020 09:18:45

Need more cash aneb Honba (nejen) za euro likviditou


Není tomu tak dávno, kdy výrazná poptávka po dolarové likviditě zejména ze strany firem pomohla americké měně vyjádřené dolarovým indexem agentury Bloomberg k historickým maximům. Díky zásahům Fedu se vše (na čas?) relativně uklidnilo. Poslední dny však ukázaly, že se honba za cashem přesunula jinam, a to na starý kontinent. Čím dál více subjektů poptává eura, která chce následně swapovat do dolarů. Bude-li tento zájem o euro likviditu pokračovat, společná evropská měna by se mohla dočkat o něco silnější podpory.

Opatření amerického Fedu - na domácí i zahraniční úrovni - přijatá s cílem dodávky likvidity lze v tuto chvíli vyhodnotit jako celkem úspěšná. Prémie u dolarových basis swapů (proti EUR, JPY i GBP) šly dolů, podobně tomu bylo i u spreadu dolarových FRA kontraktů (či LIBORu) a sazby OIS. Teď se ale situace opakuje, a to na druhé straně Atlantiku. Díky pozitivním EURUSD basis swapům (vyšší eurová prémie) začínají firmy poptávat (půjčovat si) eura, která chtějí swapovat do dolarů. Poptávka po eurech pak tlačí nahoru evropskou mezibankovní sazbu Euribor s tím, jak evropské banky chtějí vyhovět zvýšené poptávce po euro likviditě. Výsledkem je pak utahování evropských úvěrových (i měnových) podmínek, což je něco, co teď ECB určitě nechce.

Zaměříme-li se na ostatní trhy, například na britský a japonský, je patrné, že i tamní mezibankovní sazby v posledních dnech citelně vzrostly. Konkrétně v Británii se na začátku týdne dostal spread mezi tříměsíční librovou sazbou Libor a tříměsíční sazbou Sonia na maxima z února 2012, v případě Japonska se ten samý spread měřený v jenových sazbách vyšplhal na maxima roku 2017. Euribor pak atakoval maxima z května 2016, přičemž jeho spread ve srovnání s tříměsíční sazbou Eonia je dle Bloombergu nejvyšší od konce roku 2015.

Nejen Lagardeová a spol. se tak - zatím sice v o něco menší míře - začíná potýkat se stejným problémem jako dříve měnový výbor Fedu. Jestliže bude tento vývoj pokračovat, příští dny by mohly přinést o něco větší tlak na silnější společnou evropskou měnu. Její potenciální posílení však bylo teď utlumeno především nedosažením dohody Euroskupiny o společném zásahu proti dopadům koronaviru. Stále platí, že nejvíce spekulovaná možnost ohledně emise koronabondu je spíše nepravděpodobná. Jednání budou každopádně dále pokračovat.

Závěrem ještě jedno upozornění. Byť by se mohlo zdát, že například na amerických trzích se honba za likviditou uklidnila, některé ukazatele - zejména ty sektoru komerčních cenných papírů - zůstaly ještě poměrně dlouho (ve srovnání s ostatními trhy) na vyšších hodnotách. V posledních dnech sice pomohlo vědomí ohledně blížícího se nástupu Fedu a jeho opatření na trhu commercial papers, situace by se mohla rychle změnit, řekněme, pokud by přišla vlna defaultů.

Určitou nejistotu ohledně budoucnosti potvrzuje opětovný nárůst sazeb dolarových kontraktů FRA ve srovnání s dolarovou OIS sazbou. To značí, že ne všichni účastníci na trhu věří, že se Fedu podaří situaci kolem likvidity udržet v klidu po delší dobu. Jak již bylo řečeno, pokud by vzrostl počet firemních defaultů a počet margin callů, poptávka po likviditě by vzrostla, což by Fed vzhledem k již přijatým opatřením mohlo donutit jejich podobu upravit, pravděpodobně co se objemu týče.

Výhled pro dnešní den

Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,0857 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 100,19 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0826 do 1,0916 EURUSD.*

Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 27,06 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 27,04 až 27,32 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 24,87 až 25,11 USDCZK.*

Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Portál Roklen24.cz je exkluzivní server o ekonomice, financích a investicích, který poskytuje aktuální ekonomické zpravodajství, real-time data, grafy, analýzy, názory, videa a rozhovory.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Need more cash aneb Honba (nejen) za euro likviditou

Diskuze a názory uživatelů na téma: Need more cash aneb Honba (nejen) za euro likviditou

Na dané téma nejsou žádné názory.



Přečtěte si také:

05.03.20203 scénáře pro trhy a ekonomiku aneb Nejen koronavirem živ je investor Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
04.06.2019Sell in May aneb To byl tedy (nejen) akciový květen! Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
20.03.2019Zpětné zrcátko klame aneb (Nejen na trzích) nic není jednoduché Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)



Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies