Nálada v české ekonomice v únoru klesla

Nálada v české ekonomice v únoru klesla, pokles důvěry hlásí jak podnikatelé, tak spotřebitelé.
Celková důvěra v tuzemské ekonomice je nejnižší od března roku 2014.
Některá odvětví ale hlásí nárůst důvěry, konkrétně průmysl a obchod.
V případě průmyslu je nálada nejlepší od loňského září, přičemž se zlepšilo hodnocení stávající poptávky a také výhled exportů a celkové poptávky na příští tři měsíce.

Celková důvěra v tuzemské ekonomice klesla letos v únoru bezmála na šestileté minimum.
Indikátor celkové důvěry totiž klesl na nejnižší úroveň od března roku 2014.
Zhoršila se jak podnikatelská důvěra, tak nálada mezi spotřebiteli.

V případě podnikatelské důvěry je pokles hlášen v případě stavebnictví a služeb, naopak obchod a průmysl hlásí zlepšení důvěry.
V případě průmyslu stojí za zmínku nárůst očekávaného vývoj exportů pro příští tři měsíce: příslušný indikátor je nejvyšší od loňského května.
Optimismus ohledně očekávaného vývoje celkové poptávky pro příští tři měsíce je pak nejvýše od loňského března.
Zlepšilo se také hodnocení stávající poptávky, zejména té zahraniční.

Důvěra mezi spotřebiteli klesla na nejnižší úroveň od září roku 2014.
Spotřebitelé se obávají zhoršení celkové ekonomické situace, což by mohlo mít dopad i na jejich vlastní finanční situaci.
Nepříznivě na náladu spotřebitelů působí také obavy z růstu cen.

Coby pozitivní překvapení vnímám zlepšení důvěry v tuzemském průmyslu.
Lepší nálada mezi tuzemskými průmyslovými výrobci odpovídá příznivějším signálům ze zpracovatelského průmyslu v eurozóně a Německu, tak jak je koncem minulého týdne reportovaly předběžné výsledky PMI průzkumu za únor.
Nejistoty spojené s koronavirem mohou ale v nejbližších týdnech narušit dodávky především v sektoru zpracovatelského průmyslu, což by se mohlo negativně projevit na průmyslové aktivitě jak v eurozóně, tak v české ekonomice.

Vývoj ohledně koronaviru může mít dopad také na náladu a chování spotřebitelů.
Nicméně, ohledně spotřebitelů i nadále platí, že situace na tuzemském trhu práce zůstává příznivá a v tomto smyslu by se nálada spotřebitelů dále zhoršovat nemusela.

Celkový vzkaz z průzkumu nálady v tuzemském ekonomice lze nicméně interpretovat tak, že růst české ekonomiky v závěru loňského roku zpomalil a na samotném počátku roku letošního se situace nezlepšuje.
Za celý rok 2020 čekám další zpomalení celoročního růstu HDP, v mezičtvrtletním vyjádření by se ale tempo růstu české ekonomiky mělo v průběhu letošního roku začít oživovat.

Loni růst HDP České republiky zpomalil na 2,4 %, po růstu 2,8 % vykázaném v roce 2018.
Letos by měl růst HDP dojít zpomalit do oblasti 2 %, můj konkrétní předpoklad činí 1,9 %.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.