Americká výnosová křivka opět v inverzi: Důvod k obavám?
Na konci ledna se výnosová křivka opět překlopila do inverzního sklonu. Měli by se investoři bát dalšího vývoje ekonomiky a posílit defenzivní složky svých portfolií?
Výnos 10letých amerických vládních dluhopisů se opět dostal pod tlak, v závěru ledna sestoupil k 1,55 %, a dostal se tak pod výnos 3měsíčních pokladničních poukázek. Výnosy dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti padají mimo jiné kvůli obavám z možných dopadů šíření wuchanského koronaviru na světovou ekonomiku.
Analytici i investoři věří, že inverzní výnosová křivka coby předstihový indikátor upozorňuje na blížící se recesi. Od 80. let 20. století byl pokles rozdílu mezi 10letými a 3měsíčními výnosy následován hospodářskou recesí ve všech třech případech.
Výnosová křivka byla v inverzi již v loňském druhém pololetí, recese ale tehdy nepřišla a výnosy dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti se postupně vrátily nad výnosy dluhopisů s krátkou dobou splatnosti. Po mírném zpomalení hospodářského růstu v třetím čtvrtletí navíc na konci loňského roku expanze americké ekonomiky opět zrychlila.
Hospodářské dopady omezení souvisejících s epidemií koronaviru v Číně jsou cítit po celém světě. Zpoždění či rušení dodávek čelí vývozci, těžaři i výrobci, upozornila na začátku února agentura Reuters. Podle některých ekonomů by šíření koronaviru mohlo růst světové ekonomiky zbrzdit i o jednotky procentních bodů. O recesi v této souvislosti hovoří například Stephen Roach, který dříve pracoval v Asii pro Morgan Stanley a v letech 2002-2003 byl u toho, když v Číně vypukla epidemie SARS.
Na druhou stranu ale Čína ukazuje odhodlání proti nepříznivým vlivům epidemie bojovat. Čínská centrální banka do ekonomiky pumpuje velké objemy peněz a čínský prezident slíbil nižší daně podnikům zasaženým epidemií.
Další článek: Problém pro americké akcie? Znamení Hindenburg začíná být příliš
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz