Rozbřesk: ECB startuje velkou revizi měnové politiky, co čekat?
ECB dnes oficiálně nastartuje velkou revizi měnové politiky, která pravděpodobně bude trvat až do konce roku 2020. Dnes bude ovšem trhy zajímat především celkový záběr chystané revize. Podle našeho názoru bude mít skutečně široký záběr a bude řešit hned několik velkých otázek.
Za prvé půjde o vyjasnění definice inflačního cíle. V posledních měsících éry Maria Draghiho začala ECB otevřeně mluvit o symetrickém inflačním závazku (tj. vysoká inflace je úplně stejně špatná jako nízká). Ne všichni možná byli tak přesvědčení o vhodnosti změny jako šéf ECB Draghi.
Za druhé, řada kritiků ECB i členů bankovní rady upozorňuje na vedlejší efekty nekonvenčních měnově-politických nástrojů. Záporné úrokové sazby se mohou kupříkladu podepsat na ziskovosti finančního sektoru a vést jeho účastníky k nezdravému riskování, které časem může podkopat finanční stabilitu. ECB se proto pravděpodobně zaměří na detailní analýzu vedlejších efektů konkrétních měnově-politických nástrojů.
A v neposlední řadě se revize měnové politiky asi zaměří na procedurální změny. Christine Lagardeová mluvila o tom, že by chtěla být více konsensuální a transparentní než její předchůdce. Nastavit rozhodovací procesy více transparentně ovšem může být v případě ECB ošidné, zvlášť pokud by změna měla odkrýt a poukázat na národnostní rozdíly v hlasování.
Kromě připravované revize bude v centru pozornosti na dnešním zasedání především tón doprovodného komentáře. Od prosincového setkání se vylepšila řada předstihových indikátorů a krátké tržní sazby v eurozóně šly vzhůru. ECB by jejich pohyb vzhůru de facto posvětila, pokud by doprovodný komentář vzhledem k rizikům přepsala do lehce optimističtějšího tónu.
*** TRHY ***
CZK a dluhopisy
Česká koruna zatím rezignovala na testování 25,00 a vrátila se nad 25,10 EUR/CZK. Domácí kalendář je relativně prázdný a česká koruna bude ve vleku globální nálady. Ta je o poznání nervóznější než na začátku týdne, a to kvůli zprávám o šíření koronaviru v Číně.
Zahraniční forex
Zatímco hrozbu šíření koronaviru napříč Asií berou některé trhy vážně, tak na hlavních devizových trzích včetně toho eurodolarového je i nadále klid. Podstatnější událostí proto může být až dnešní zasedání ECB. My sice od něj nic dramatického nečekáme, ale tisková konference Ch. Lagardeové by alespoň mohla přinést určitý nárůst volatility.
Ve střední Evropě pak zůstává pod tlakem forint, když měnový pár EUR/HUF se již ocitl zpět nad hranicí 336. Historická maxima (a pro forint minima) nad úrovní 337,50 tedy již opět nejsou daleko a ještě před zasedáním MNB (příští úterý) mohou být klidně znovu otestována.
Ropa
Cena ropy Brent se včera propadla o téměř 3 % a další více než procento odepisuje během ranního obchodování. Její cena se tak již dostala na dostřel 62 USD/barel, nejnižší úrovně od začátku prosince 2019. Ropný trh viditelně vystrašila možnost rozšíření koronaviru napříč Asií, která by mohla rezultovat v negativní dopad na poptávku po ropě (prostřednictvím omezení cestování), podobně jako na počátku milénia v případě SARS.
Medvědí sentiment navíc umocnil včerejší výsledek předběžných čísel k americkým zásobám. Ty totiž dle Amerického petrolejářského institutu API překvapivě vzrostly o 1,6 mil. barelů v případě surové ropy, zatímco zásoby benzínu se zvýšily o 4,5 mil. barelů a středních destilátů o 3,5 mil. barelů. Dnes přijde na řadu série oficiálních statistik z dílny EIA, které mohou dále podtrhnout negativní sentiment.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz