Zisk ČNB jako (další) podpora pro českou korunu
Zisk České národní banky v roce 2019 dosáhl 58 miliard Kč. Celými 115 miliardami korun k tomu přispěl zisk z devizových rezerv, výnos z nich tak dosáhl 3,4 %. Dobře pro korunu, píše David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny.
V loňském roce skončily jak dluhopisy, tak akcie v plusu. Cena 10letých bondů USA vzrostla o 7,1 %, v eurozóně obdobné cenné papíry přidaly 4,8 %. Výborný rok zažil i akciový trh.
Výnos ČNB z devizových rezerv na úrovni 3,4 % tedy nepůsobí nijak spektakulárně, musel být mimo jiné snižován zápornou depozitní sazbou ECB a krátkým koncem výnosové křivky (například cena dvouletých eurových dluhopisů klesla o 0,7 %).
Výnos z devizových rezerv ovšem každopádně (společně s konverzí fondů EU) zvyšuje devizové rezervy. Jejich objem vůči HDP patří přitom v Česku mezi nejvyšší na světě. Na pořad jednání bankovní rady centrální banky by se tedy měl dostat návrh obnovení programu odprodeje alespoň části výnosů devizových rezerv. Někteří členové bankovní rady v minulosti diskuzi o obnovení tohoto programu podpořili.
Co by to znamenalo pro českou korunu? Odprodej devizových rezerv maximálně do výše výnosu z nich by vedl ke zvýšení poptávky po korunách, a tedy k tlaku na posílení české měny. Očekáváme pro konce letošního roku posílení koruny na 24,7 EUR/CZK, to jen tak mimochodem.
Roční bilance běžného účtu a přímých zahraničních investic se aktuálně pohybuje okolo 124 miliard Kč. To aproximuje poptávku po korunách z reálné ekonomiky. Obnovení programu a odprodej celého výnosu z devizových rezerv by tak téměř zdvojnásobil fundamentální poptávku po koruně.
Nelze ovšem očekávat, že by výnos i v letošním roce dosáhl 3,4 %. Půjde spíše 1-2 %, což by ale i tak představovalo další poptávku po české koruně v objemu 30-60 miliard Kč.
Další článek: Koruna útočí na 25 EUR/CZK: Co (ne)bude dál a jak se zajistit?
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 23.04.2024
Natural 95 40.37 Kč | Nafta 39.25 Kč |
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz