Okénko trhu - americký trh práce zaostal za očekáváním

Spotřebitelské ceny se v prosinci meziměsíčně zvedly o 0,2 %, v meziročním srovnání inflace přidala desetinu procentního bodu a dosáhla 3,2 %. Nachází se tak již druhý měsíc v řadě nad horní hranici pásma inflačního cíle centrální banky, kde byla naposledy v říjnu 2012. Největší měrou se na meziročním růstu podílejí ceny spojené s bydlením (elektřina, teplo, nájemné) a rychle rostoucí ceny služeb (v prosinci 3,6 %). Právě v cenách služeb se nejvíce projevuje vysoká spotřebitelská poptávka daná napjatou situací na trhu práce, tedy nízkou nezaměstnaností a rychlým růstem mezd. Naproti tomu inflační tlaky ze zahraničí jsou utlumené, ceny v produkční sféře v eurozóně klesají, padají tak i tuzemské dovozní ceny. Vlivem očekávaného zpomalování ekonomiky by však domácí inflační tlaky měly postupně slábnout. Očekáváme, že centrální bankéři zatím ponechají sazby na stávající úrovni, protože vyšší inflace bude vyvážena trvajícími nejistotami spojenými se zahraničním ekonomickým vývojem. V samém závěru letošního roku by pak odeznívání inflace na výhledu mělo přimět ČNB zahájit cyklus snižování sazeb. Více se dozvíte v našem komentáři na: https://bit.ly/2FJdAD4

Maloobchodní tržby bez započtení prodejů automobilů v listopadu meziročně vzrostly o  2,9 %. Celkové tržby včetně motoristického segmentu se ve srovnání se stejným měsícem předchozího roku zvýšily o 2,7 %, což bylo lehce nad očekáváním trhu. Dynamika prodejů byla negativně ovlivněna o jeden pracovní den kratším měsícem oproti loňskému listopadu. Po očištění o tento vliv se tržby v maloobchodě reálně meziročně zvýšily o 3,7 %. Příznivá situace na trhu práce, tedy extrémně nízká nezaměstnanost a svižný růst mezd podporují útraty spotřebitelů. Spotřebitelský sentiment během podzimu sice slábnul, v prosinci se však překvapivě vyšvihl výše. Očekáváme, že zpomalující ekonomika bude postupně tlumit růst mezd, zvyšovat nezaměstnanost a ani útraty spotřebitelů už nedosáhnou takové dynamiky jako loni, nýbrž pouze 2,6 %. Více se dozvíte v našem komentáři na: https://bit.ly/30eJjWe

Páteční soubor dat z amerického trhu práce zaostal za očekáváním, když prosincový růst pracovních míst dosáhl jen 145 tisíc. I tak však výrazně předčil hladinou 100 tisíc, která je považována za rozhraní mezi růstem a poklesem nezaměstnanosti. Vyšší hodnoty tedy indikují další pokles počtu lidí bez práce. Míra nezaměstnanosti v prosinci nicméně stagnovala na 3,5 %, zatímco mzdový růst mírně zpomalil z 3,1 % na 2,9 %. Lehce slabší data z amerického trhu práce pravděpodobně nebudou mít vliv na posun názorů centrálních bankéřů, kteří se v posledním období klonili ke stabilitě úrokových sazeb.

Bezprostředně po zveřejnění dnešních tuzemských dat koruna zpevnila cca o tři haléře a dostala se na EUR/CZK 25,23.  Poté sice část zisků ztratila, ale odpoledne se na tuto úroveň vrátila.

Autor: Luboš Růžička, analytik
Editor: Eliška Jelínková, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.