JUDr. Lumír Schejbal (SCHEJBAL&PARTNERS)
Dluhopisy  |  26.12.2019 12:15:23

Mezaninové financování prostřednictvím dluhopisů


S mezaninovým financováním se setkáváme zejména u developerských či akvizičních projektů. Obecně se s ním můžeme setkat všude tam, kde při financování projektu chybí dostatek vlastního kapitálu.

Mezanin je standardně definován jako „mezipatro“. Mezaninem je tedy myšleno financování mezi zpravidla externím bankovním financování projektu a vlastními zdroji realizační společnosti. Pro názornost praktického fungování uvádíme níže případovou studii.

Developerská společnost chtěla na svůj projekt bytového domu využít bankovní financování. V počáteční fázi společnost koupila pozemky za vlastní prostředky. Nechala zpracovat projet a rozpočet stavby. Rozpočet stavby činil 230 mil. . Hodnota pozemků byla znalcem banky určena na 28 mil. . Banka přislíbila financování projetu v případě, že účast developera na projektu bude alespoň 35 % nákladů, tedy 80,5 mil. . Developer má však pouze pozemek v hodnotě 28 mil. a vlastní cash ve výši 12,5 mil. . Jak zajistit zbývajících 40 mil. ?

Developer může vedle bankovního kapitálu využít další cizí kapitál. Může najít individuální investory, kteří potřebnou částku zafinancují či může vydat emisi dluhopisů.

Emise dluhopisů v oblasti developmentu je relativně nový způsob získání mezaninového financování. V daném případě nelze využít podlimitní emisi dluhopisů do 1 mil. EUR. Zbývá jen privátní emise dluhopisů, která je však omezena možností nabídnout privátní emisi pouze 149 investorům. Další variantou je emise dluhopisů s prospektem. V daném případě jsme doporučili dluhopisový program se základním prospektem. Dluhopisový program umožní vydat více emisí dluhopisů pro různé developerské projekty skupiny.

Naše advokátní kancelář zpracovala prospekt za 6 týdnů a 8 týdnů trvalo schválení prospektu na ČNB. Dluhopis s prospektem mají tu výhodu, že kromě jejich neomezené veřejné nabídky, je mohou nabízet i investiční zprostředkovatelé. Podlimitní emise nebo privátní emise nabízet nesmějí. Vzhledem k tomu, že se jednalo o dluhopisy developera s dlouholetou historií, podařilo se investičním zprostředkovatelům emisi dluhopisů ve výši 40 mil. umístit mezi investory za necelé 2 měsíce.

Prospekt cenného papíru, tedy i základní prospekt dluhopisů, platí jeden rok, díky tomu mohl emitent použít základní prospekt k pokrytí ještě jedné dluhopisové emise, kterou financoval jiný projekt v o něco menším objemu.

Ve výše uvedené případové studii je vidět, že financování chybějícího mezaninu prostřednictvím emise prospektovaných dluhopisů je vhodné a reálné řešení.

Naše advokátní kancelář v daném případě pomohla se strukturováním financování projektu, zpracováním emise dluhopisů, včetně prospektu a zastupováním při schvalování na ČNB. Dále připravila distribuční smlouvy pro umístění dluhopisů mezi investory a poskytovala právní poradenství při řešení otázek spojených s umístěním.

SCHEJBAL & PARTNERS

Poskytujeme právní služby se specializací na korporátní právo, cenné papíry a finanční služby. Umíme založit platební instituci, obchodníka s cennými papíry, nebankovního poskytovatele úvěrů, investiční společnosti či fond, licence ČNB tzv. na klíč. Emitentům zajistíme veřejné i neveřejné emise cenných papírů, včetně prospektu. Komplexní právní podpora v oblasti korporátního práva.

Více informací na: www.akschejbal.cz


Mezaninové financování prostřednictvím dluhopisů

Diskuze a názory uživatelů na téma: Mezaninové financování prostřednictvím dluhopisů

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies