Předvánoční hektika na trzích vrcholí (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Nacházející týden
bude patřit zejména z pohledu geopolitiky mezi ty klíčové. Pokračuje
jednání mezi USA a Čínou, k dalšímu dějství v Brexitu nás nasměrují
čtvrteční parlamentní volby ve Velké Británii.
Zasedají též klíčové centrální banky – americký Fed i ECB. Zde se poprvé
představí v pozici prezidentky Christine Lagarde. Ve středu představí nová
prezidentka Evropské komise von der Leyen Evropský investiční fond, který by
měl být hlavním stavebním kamenem boje proti klimatickým změnám. Ty budou
v závěru pracovního týden diskutovány na Summitu EU společně
s pokrokem či spíše nepokrokem v oblasti budování bankovní unie. Se
znalostí výsledku voleb ve Velké Británii lze očekávat, že se bude diskutovat i
další vývoj v oblasti brexitu.
Fed ani ECB před
Vánoci měnovou politiku měnit nebudou
Dalšího snížení
dolarových úrokových sazeb se již letos nedočkáme, Fed ale na svém
středečním zasedání zveřejní aktualizovanou ekonomickou projekci včetně výhledu
úrokových sazeb centrálních bankéřů. Předpokládáme, že pro rok 2020 nebudou
indikovat žádnou změnu a pro rok 2021 budou předvídat zvýšení sazeb. My se
obáváme, že příchod recese v roce 2020 povede naopak k dalšímu
snížení dolarových sazeb. Ch. Lagarge na
své první tiskové konferenci v čele ECB formálně představí strategii pro
své funkční období. Čekáme, že oznámí změnu inflačního cíle jako
symetrického kolem 2 % a naváže na svého předchůdce ve volání ke změně
hospodářsko-politického mixu směrem k větší váze fiskální politiky.
Tuzemská inflace
poprvé po sedmi letech bude začínat trojkou
Česká listopadová
inflace se podle našeho odhadu vyšplhá na 3 % a dostane se tak na horní hranu
tolerančního pásma ČNB. Data z reálné ekonomiky, zejména průmyslová
výroba a vývozy, již ale jednoznačně potvrdí negativní dopad německé průmyslové
recese. ČNB by tak trhům vánoční dárek nachystat neměla, sazby zůstanou příští
týden nezměněné. Podrobnější komentář ke zveřejňovaným tuzemským datům
naleznete zde http://bit.ly/2sUdLIE.
Zaostřeno na dnešek
Stabilizace v německém
zahraničním obchodě
I když situace
v německém zahraničním obchodě zůstává nejistá, zlepšení globálních (zatím
měkkých) indikátorů z průmyslu dávají naději, že by se měly německé
exporty postupně začít odrážet ode dna. Konečně by se měla začít lepšit
situace v obchodě s Velkou Británií a Tureckem. Na zářijové zlepšení
v bilanci s okolními zeměmi eurozóny ale zřejmě Německo nenaváže.
Data
z amerického trhu práce polila dolar živou vodou
Závěr týdne byl ve
znamení amerického dolaru. Zatímco během týdne se euro šplhalo výše a
atakovalo měsíční maximum nad hladinou 1,110 USD/EUR, v pátečním odpoledni
kurz rychle spadl, krátce dokonce pod úroveň 1,105 USD/EUR. Za dolarovými zisky
poprvé po šesti ztrátových seancích stálo zveřejnění nečekaně silných čísel
z amerického trhu práce za listopad. Statistika ukázala na silnou tvorbu
pracovních míst ústící v pokles nezaměstnanosti na pouhých 3,5 %. K lepšímu
byla navíc revidována tvorba míst i za říjen. Oproti očekávání sice lehce
zklamala meziměsíční dynamika hodinových výdělků. Za tím ale stála primárně
revize říjnového vzestupu na dvojnásobek ve srovnání s předchozím odhadem.
Meziroční dynamika překonala tržní konsensus.
Český průmysl začíná
se zpožděním doplácet na ten německý
Říjnová data
z reálné ekonomiky budou reflektovat recesi v německém průmyslu.
Tento negativní faktor bude navíc zesílen kalendářním efektem. Průmyslová
produkce vykáže podle našich odhadů za říjen meziroční snížení o 5,3 %, po
očištění o kalendářní variace bude pokles dle nás činit -2,4 %. Na meziměsíční
bázi čekáme pokles výroby v říjnu o cca 2 %, na který ukazuje propad předstihových
indikátorů a vývoj v zahraničí. Slábnoucí průmyslová výroba se pak zrcadlí ve
zpomalujícím růstu exportu, nicméně dovozní aktivita též slábne a obchodní
bilance se tak vyvíjí příznivě. Pro říjen odhadujeme v národní metodice přebytek
14 mld. Kč, což představuje meziroční zlepšení o téměř 15 mld. Kč.
Koruna drží stopu
Závěrečný den minulého
pracovního týdne nepřinesl na tuzemský devizový trh žádný impuls. Koruna se
v pátek obchodovala v úzkém pásmu dvou haléřů kolem 25,53 CZK/EUR a prakticky
po celý týden se tak držela na relativně silných hodnotách těsně nad hladinou
25,50 CZK/EUR. Zveřejnění říjnových maloobchodních tržeb žádný impuls na
trh nepřineslo (podrobněji jsme statistiku komentovali zde http://bit.ly/2PidVkP). Výsledek v podstatě
v souladu s tržním očekáváním potvrdil, že přes mírné zpomalování
související s ochlazováním celé ekonomiky zůstává spotřeba domácností díky
silnému trhu práce hlavním tahounem.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz