Patria (Patria Finance)
Daně a účetnictví  |  20.11.2019 13:51:55

Trumpovy daňové škrty růst investic nepřinesly. Proč?


Amerika nedodržela svůj slib, že po obrovském snížení daní v roce 2018 zvýší investice. To je premisou článku, který pobouřil generálního ředitele FedExu Freda Smithe. Ten následně vyzval redaktory časopisu New York Times, kde byl článek zveřejněn, k debatě.

Nejlepším způsobem, jak posoudit dopad zákona o snížení daní a pracovních místech z roku 2017, je porovnat, co se od té doby změnilo, s tím, co by se stalo, kdyby tento zákon nenabyl platnost. Jde o čiré spekulace, ale několik důkazů naznačuje, že škrty skutečně fungují tak, jak bylo zamýšleno, ale jsou tu jiné faktory, které růst investic zpomalují.

Jsou tu dva důvody proč si myslet, že snížení daní nepřineslo požadovaný efekt. Za prvé růst investic byl vyšší před snížením daně než poté. Za druhé neexistuje korelace mezi společnostmi, které dostaly největší daňové škrty, a těmi, které nejvíce zvýšily investice. Tato tvrzení, i když jsou pravdivá, ale nemíří na cíl.

Daňové škrty měly financovat větší investice tím, že by nechaly korporacím více hotovosti. To ale není primární způsob, jakým by snížení daní mělo ovlivňovat investice. Představa je spíše taková, že daňové škrty stimulují investice spíše tím, že společnostem usnadňují návratnost nákladů spojených s novými investicemi a zvýšení tržní hodnoty obchodního kapitálu.

Oba efekty zvyšují Tobinovo Q, které lze zjednodušeně shrnout takto: investice rostou s tím, jak roste tržní hodnota aktiv v poměru k nákladům na jejich výměnu. Rostoucí ceny technologických akcií v 90. letech 20. století vedly k obrovským investicím do startupů v Silicon Valley a nárůst cen domů na počátku druhého tisíciletí vedl k rekordním stavbám rodinných domů.

V obou těchto případech byl boom založen na bublině rostoucích cen. Cílem daňové reformy bylo vytvořit udržitelnější růst cen aktiv snížením daní z podnikání. Přesně to splnil. Jak ale v roce 2018 obchodní investice narůstaly, stalo se něco jiného: prezident Donald Trump dále eskaloval svou obchodní válku.

Do konce roku zasáhla obchodní válka ceny akcií a ty ve čtvrtém čtvrtletí klesaly. Investice do podnikání rovněž dosáhly vrcholu v prvním čtvrtletí 2019 a od té doby klesají. Důkazy svědčí, že daňové škrty i obchodní válka skutečně měly svůj předpokládaný dopad na obchodní investice – jenže první pozitivní, druhý negativní.

To potvrzují i prognózy Rozpočtového úřadu kongresu (CBO). V roce 2017, před tím, než došlo ke snížení daní, tento úřad předpovídal, že růst podnikových investic zrychlí do konce roku na téměř 6 %, než pomalu klesne na 2 % ve třetím čtvrtletí roku 2019. Místo toho byly obchodní investice volatilnější, ačkoli se držely nad původními projekcemi CBO.

Ekonomové, ministři financí a vedoucí podniků viní ze zhoršujících se investičních podmínek obchodní válku. A je i dost známek toho, že ukončení obchodních konfliktů by vedlo k návratu na vyšší trajektorie z roku 2017 a 2018.

Smith ve svém prohlášení o článku Timesů požadoval o debatu o „federální daňové politice a s ní souvisejícími sociálními výhodami obchodních investic“. Možná by měl do diskuse zahrnout i obchodní politiku USA.

Zdroj: Karl W. Smith, Bloomberg

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Trumpovy daňové škrty růst investic nepřinesly. Proč? (1)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Trumpovy daňové škrty růst investic nepřinesly. Proč?
20.11. 16:22  A co investiční poptávka? (Přemek)









Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies