PBoC pokračuje v uvolňování měnové politiky navzdory zvýšené inflaci

Shrnutí:

• Čínská inflace od začátku roku výrazně vzrostla
• PBOC snížila svou sedmidenní repo sazbu poprvé od roku 2015
• Celkově ale úrokové sazby na úvěry zůstávají zvýšené

Čínská centrální banka (PBOC) v pondělí snížila svou 7-denní repo sazbu o 5 bp. na 2,5 %. Jedná se o její první redukci od roku 2015. Společně s tímto snížením pak napumpovala na mezibankovní trh likviditu v objemu 180 mld. CNY, aby zmírnila obavy z jejího nedostatku. Toto snížení přišlo jen dva týdny po snížení úrokových sazeb na její střednědobé zápůjční facilitě. PBOC se tak rozhodla pomoci zpomalující ekonomice, která doplácí mj. i na růst sazeb na úvěry, kterému se banka snaží zatím marně bránit. Viz graf níže.

Připomeňme, že PBOC v sobotu zveřejnila čtvrtletní report, ve kterém varovala před riziky dalšího ekonomického zpomalení. Inflace v zemi již vzrostla v říjnu na 3,8 %, přičemž ještě začátkem roku rostla jen o 1,5 %, což do jisté míry omezuje snahy PBOC o další měnověpolitické uvolnění. Růst inflace byl však tažen hlavně vyššími cenami potravin, což je do jisté míry jednorázový faktor, takže případné další uvolnění měnové politiky, zejména v situaci, kdy inflace začne klesat, rozhodně nemůžeme vyloučit.

Některé klíčové sazby v Číně sice klesly, celkové zápůjční sazby na úvěryale i tak mírně rostou Zdroj: Bloomberg