Německo se vyhnulo recesi; Německá inflace v souladu s odhadem

S trochou nadsázky se dá říct, že dnešní den mnozí očekávali. Německý statistický úřad vydal předběžná data týkající se růstu HDP za třetí čtvrtletí. A jak čerstvé údaje ukazují, Německo se vyhnulo recesi, když tamní domácí produkt vzrostl o 0,1 % v mezičtvrtletním porovnání. V meziročním o 0,5 %.

S novým údajem vyšla i zpřesněná data, která ukázala, že ve druhém čtvrtletí domácí produkt nepoklesl o 0,1 %, nýbrž o 0,2 %.

K růstu HDP přispěla především spotřeba domácností a spotřeba vlády. Pozitivní vliv měly rovněž exporty, zatímco importy setrvaly na velmi podobné úrovní jako ve 2Q.

Včerejší den přinesl konečné údaje o růstu spotřebitelských cen v Německu. V říjnu činila inflace 1,1 % meziročně a 0,1 % meziměsíčně. Data jsou tak v souladu s předběžným odhadem. V porovnání s předchozím měsícem došlo k opětovnému poklesu, kdy v září byla meziroční inflace na úrovni 1,2 %.

S finálními daty se však můžeme zaměřit na jednotlivé složky. Ve směru růstu se vyvíjely ceny elektřiny a plynu, potravin (zejména masné produkty), alkoholických a tabákových výrobků a služeb, které jako celek přispěly k vyšší inflace výrazněji nežli ceny zboží. Naopak ve směru nižší inflace hovořil zejména vývoj u cen energií (topné, motorové oleje atd.) a z potravin to byly například ceny zeleniny.

Německá inflace - obdobně jako ta v eurozóně - se nachází daleko od svého inflačního cíle. Současná situace nízké nezaměstnanosti doplněná o slušný mzdový růst a zároveň slabé inflace otevírá otázky typu, zdali je ještě vůbec možné hovořit o relevantnosti Phillipsovy křivky. Právě ta hovoří o vztahu mezi těmito veličinami, kdy například pokles nezaměstnanosti je vykoupen nárůstem inflace, či naopak. Tím, z jakých důvodů nejsme svědky „učebnicového“ vývoje, se mimo jiné zabývá i Mezinárodní měnový fond.

Nicole Gawlasová, analytik České spořitelny