Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  12.11.2019 10:19:54

Kofola ČeskoSlovensko (Koupit, 12m cíl = 482 CZK) - Třetí kvartál pozitivně překvapil (Komentář k výsledkům)


Výsledky hospodaření: Kofola ČeskoSlovensko oznámila v pondělí po trhu výsledky za Q3 19. Třetí kvartál je pro Kofolu sezóně nejsilnější. Reportovaná čísla překonala tržní očekávání jak na tržbách, tak na zisku EBITDA. Růstu tržeb i EBITDA v meziročním srovnání pomohlo začlenění kávového byznysu a rostoucí operace v Adriatickém regionu.

Hlavní trendy a fakta: (1) Tržby za Q3 19 dosáhly 1,86 mld. CZK, což znamená meziroční růst o 3,9 %. Reportované číslo překonalo konsensus, který počítal s 1,84 mld. CZK. Výnosy se zvýšily ve všech segmentech Kofoly. Nejvyšší růst v absolutních číslech předvedl Adriatický region, který vzrostl o 9,7 % y/y na 421 mil. CZK (růst o 37,1 mil. CZK). Hlavní segment (ČeskoSlovensko) vygeneroval 1 259 mil. CZK (+1,2 % y/y nebo +23,7 mil. CZK y/y), pozitivní byly vyšší prodeje prostřednictvím HoReCa, kde Kofola zvýšila svůj tržní podíl. Vzrostly i tržby sektoru Fresh&Herbs na 181 mil. CZK (+5,5 % y/y nebo +9,4 mil. CZK y/y). V tomto sektoru je vidět efekt akvizice Espressa (18 mil. CZK). Z čísel je vidět, že operace v ČR a SK jsou pro kofolu stále nejdůležitější (67,7 % celkových tržeb). Příjemně ale překvapil růst Adriatického regionu. (2) Situace, která byla v Q2 19, je vidět i v Q3 19. Zvýšily se náklady na logistiku a personální náklady, což bylo částečně kompenzováno nižšími náklady na cukr. Celková EBITDA je 436 mil. (+9,3 % y/y), což je o 6,8 % vyšší hodnota, než čekal trh. Obrázek složení zisku EBITDA je velmi podobný jako u tržeb. Rozhodující jsou československé operace, které tvoří 75 % celku, zbytek je pak Adriatický region. Ale i taky je vidět vyšší růst jadranské EBITDA v absolutní hodnotě. (3) Čistý dluh společnosti je 2,75 mld. CZK (2,43 mld. CZK na konci 2018 a 2,92 mld. CZK v H1 19). Zvýšení proti konci roku je dáno novými účetními standardy IFRS 16. Zadlužení Kofoly, měřené ukazatelem čistý dluh / EBITDA, je v 9M19 2,6x, to je mírný nárůst proti 2,4x na konci roku 2018 (H1 19 2,9x). Úroveň dluhu Kofoly považujeme za standardní.

Potenciální dopad na předpovědi, cílovou cenu a doporučení: Po špatném druhém kvartále, výsledek třetího pozitivně překvapil. Potvrdilo se, že Q3 je sezóně nejsilnější. Tržby rostly ve všech segmentech a na zisku EBITDA se růstem podílely oba dva hlavní sektory podnikání. Zejména potěšil růst Adriatického regionu. Za prvních 9 měsíců tohoto roku je reportovaná EBITDA téměř 80 % celoročního cíle. Předpokládáme, že vedení Kofoly potvrdí na konferenčním hovoru celoroční projekce. Stávající cíl je zisk EBITDA ve výši 1 080 mil. CZK.

Rizika: Hlavním rizikem jsou vyšší ceny základních materiálů, tj. cukru a nákladů na obaly.

Očekávané události:Výsledky za celý rok budou zveřejněny pravděpodobně v březnu 2020.
Autor: Bohumil Trampota

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Kofola ČeskoSlovensko (Koupit, 12m cíl = 482 CZK) - Třetí kvartál pozitivně překvapil (Komentář k výsledkům)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Kofola ČeskoSlovensko (Koupit, 12m cíl = 482 CZK) - Třetí kvartál pozitivně překvapil (Komentář k výsledkům)

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Pá   9:49  Ranní GBP/USD - Pátek 6.12.2019 BOSSA.CZ (BOSSA.CZ)
Čt 17:30  Hlavní centrální banky v prosinci sazby pravděpodobně nezmění Research (Česká spořitelna)
Čt 12:38  Předstihové indikátory v eurozóně se mírně zlepšují Research (Česká spořitelna)





Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies