Akcie Uberu jsou pouze pro spekulanty
Akcie společnosti Uber od
květnového primárního úpisu (IPO) poklesly o závratných 40 %. Při pohledu na
finanční hospodaření společnosti se ovšem není příliš čemu divit. Společnosti sice
rostou tržby a analytici očekávají, že v letošním a příštím roce vzrostou
o 15, resp. 33 %, tady ovšem pozitivní příběh končí.
Když se totiž podíváme na klíčový
ukazatel ziskovosti EBITDA – provozní zisk před úroky, daní, odpisy a
amortizací – zjistíme, že ta je hluboko v mínusu, když letos by měla
dosáhnout -2,9 miliardy dolarů, což odpovídá velice silně záporně marži -22 %.
Pravda, marže se v čase zlepšuje, nicméně i v příštím roce by měla
být ještě hluboko v mínusu na úrovni -12 %. Co to znamená? Jednoduše to,
že provozní cash flow společnosti je hluboko v mínusu neboli Uber pálí
ohromné množství hotovosti.
Když k tomu ještě připočítáme investiční výdaje (CAPEX), dostaneme klíčový ukazatel tvorby hodnoty pro akcionáře, tj. free cash flow neboli volné cash flow (FCF). To nám udává celkové cash flow, vygenerované businessem společnosti po nezbytných investicích. A free cash flow je logicky hluboko v záporu, letos by tak měl Uber podle odhadů analytiků celkem spálit 3,9 miliardy dolarů hotovosti. A ani příští rok nebude o moc lepší.
Management společnosti nedávno
prohlásil, že se chce dostat do zisku v roce 2021. Co to pro investory
znamená? Společnost nebude tvořit hodnotu pro akcionáře ještě poměrně hodně
dlouhou dobu, řekněme rok až dva, a to je ještě optimistický scénář. Jak bývá
totiž dobrým zvykem, managementy společností obvykle vidí budoucnost velice
růžově. Já se domnívám, že akcie společnosti se silně zápornou EBITDA jsou
spekulací a nikoliv investicí v tradičním pojetí. Aby investor do takové
společnosti investoval, musí mít velice silnou víru, že se managementu podaří
společnost vytáhnout do zisku, na úrovni EBITDA i čistého zisku, a stejně tak
do plusu na úrovni free cash flow, aby společnosti mohla začít vyplácet
dividendu. Moje víra v Uber nicméně není příliš silná, neboť negativní
EBITDA trvá už příliš dlouho. Proto bych se akciím této společnosti raději
vyhnul. Momentálně je prostě musím považovat za čistou spekulaci.
Michal Stupavský,
investiční stratég Conseq Investment Management a.s.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz