ČEZ (Koupit, 12m cíl = 717 CZK) - Přes negativní události čekáme potvrzení cílů (Odhady výsledků)
Den zveřejnění: úterý, 12. listopadu 2019 v 8:00 CET
Očekávané
výsledky hospodaření: Přestože má ČEZ realizovanou cenu elektřiny v 2019 meziročně
vyšší o cca čtvrtinu, v našich projekcích odhadujeme růst zisku EBITDA o 1,6 %
y/y. V minulém kvartálu došlo ke dvěma skutečnostem, které negativně ovlivnily
hospodaření. Neplánovaně byl celé čtvrtletí mimo provoz 2. blok jaderné
elektrárny Dukovany a ČEZ musel vrátit společnosti SŽDC cca 1,3 mld. CZK ve
sporu o nasmlouvanou, ale neodebranou elektřinu. Dalším důvodem, který snižuje meziroční
srovnání, je zisk z obchodování, se kterým v Q3 19 nepočítáme.
I přes nepříznivé zprávy v Q3 19 předpokládáme, že ČEZ potvrdí
celoroční cíle. EBITDA by měla být 57-59 mld. CZK a čistý zisk 17-19 mld. CZK.
Projekce čistého zisku naznačuje dividendu ze zisku roku 2019 kolem 35 CZK /
akcie (při maximální výplatě), což by znamenalo hrubý výnos téměř 7 %. V
samotném Q3 19 očekáváme EBITDA 11,97 mld. CZK (+1,6 % y/y) a čistý zisk 2,4
mld. CZK (+72 % y/y). Důvodem podstatného meziročního růstu této položky je
vyšší očekávaná EBITDA, absence jednorázových odpisů a rezerv a nižší efektivní
daňová sazba.
Mimo samotných čísel a celoroční projekce budou investoři sledovat
realizované ceny elektřiny. Očekáváme, že by pro rok 2020 mohla být cca 44
EUR/MWh a pro další rok 47 EUR. Připomínáme, že ČEZ prodával elektřinu pro
letošní rok za cca 39 EUR.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz