Research (Investicniweb.cz)
Investice  |  21.10.2019 10:32:19

Dividendy umí lhát


Společnosti vyplácející dividendy jsou investory ceněné pro pravidelné výplaty podílů ze zisku a nižší volatilitu. Ne vždy je ale dividenda zárukou toho, že je daná společnost na tom tak dobře, jak se tváří. Vysoké dividendy mohou být nebezpečnou pastí na nezkušené investory.

Kniha Dividends Don't Lie (Dividendy nelžou) od Geraldine Weissové a Janet Loweové se v 90. letech stala klasikou pro hodnotové investory a návodem, jak díky výnosům z dividend dosahovat na trzích konzistentních výsledků. V roce 2010 se dočkala pokračování od Kelleyho Wrighta. Investoři by si však měli dát pozor na to, aby tomuto tvrzení nevěřili bezmezně. Vyplácená dividenda totiž nemusí znamenat, že je firma v dobré kondici, a že budou zisky a výplaty podílů z nich pokračovat.

David Merkel z Hovde Capital tvrdí, že spolehlivé dividendy plynou investorům z firem s předvídatelným volným peněžním tokem (cash flow). Proto se on sám nezajímá o dividendy, ale o cash flow.

Vedle toho je také dobré sledovat zadlužení firem, protože když poměr dluhů vůči aktivům neustále roste, znamená to, že si firma půjčuje peníze (i) na vyplácení dividend. Společnosti totiž dobře vědí, že dividendy přitahují investory, a neváhají je v čase zvyšovat. I to má ale své limity, za nimiž logicky přichází pokles dividend a možný výprodej akcií.

Žádný management firmy nepřizná, že je výše dividendy pro hospodaření společnosti přítěží. Namísto překvapivého snížení dividendy si proto raději půjčí peníze ve víře, že se situace zlepší.

Pro takové manažery firem i investory by ovšem měla být varováním 70. léta. Na jejich konci neměly firmy dost peněz na vyplácení dividend, a tak výplaty houfně snižovaly. Sazby byly vysoké, a investoři tak raději hledali výnosy na dluhopisovém trhu. Stávalo se, že firmy vyplácely vysoké dividendy až do doby, než zkrachovaly.

Když dojde k výrazné recesi, mnoho společností sníží dividendy v zájmu udržení hospodaření na snesitelné úrovni. Takže i dividendy podléhají cyklům, stejně jako jakékoli jiné aspekty fungování firem. V současnosti jsme sice stále v býčí fázi, ceny aktiv jsou vysoké a financování velice levné. Jak ale říká Warren Buffett, "až když opadne příliv, zjistíme, kdo plaval nahý".

Investoři by tedy neměli považovat dividendy za úplnou jistotu. Jakkoli jde o skvělou možnost zhodnocování peněz a v rámci portfolia o méně volatilní prvek, opatrnost je vždy namístě. Především je potřeba sledovat vývoj zadlužení firem, jinak totiž hrozí nepříjemné překvapení.

Další článek: Americké akcie: Dividendová aristokracie na růstové hraně

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Dividendy umí lhát

Diskuze a názory uživatelů na téma: Dividendy umí lhát

Na dané téma nejsou žádné názory.



Přečtěte si také:

20.06.2018Tepelné čerpadlo umí také ochladit Jana Brožková (Bydlet.cz)
17.09.2016ČEZ si umí půjčit peníze za záporný úrok Research (J&T BANKA)





Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies