Avast (Koupit, 12m cíl = 466 GBp) - Nižší zadlužení potěšilo (Komentář k výsledkům)

Zveřejněné provozní údaje jsou v blízkosti našich odhadů. Upravené tržby se ve třetím čtvrtletí zvýšily o 5,0 % na 220,3 mil. USD, upravená EBITDA dosáhla 121,9 mil. USD. Nárůsty za toto období prakticky odpovídají vývoji v celém dosavadním roce. Upravené tržby rostly o 5,5 % na 647,1 mil. USD, zatímco upravená EBITDA se zvýšila o 6,6 % na 358,5 mil. USD. Upravená EBITDA marže činí 55,4 %. Čistý dluh vůči upravené EBITDA se výrazně snížil na 1,8x z 2,4x v polovině letošního roku, čemuž kromě silné organické tvorby cash flow pomohly i výnosy získané ze strategického partnerství s britskou společností Ascential.

CEO Ondřej Vlček uvedl, že výsledky naplnily očekávání managementu, a potvrdil výhled pro růst upravených tržeb v řádu vyšších jednotek procent (za první tři kvartály 9,1 %) a stabilní marži upravené EBITDA(bez vlivu IFRS16, v roce 2018 54,1 %).

Dopad na předpovědi, cílovou cenu akcie a doporučení: Společnosti Avast se podařilo ve třetím čtvrtletí dosáhnout velmi solidních výsledků. Mile nás překvapilo razantnější snížení zadlužení společnosti. Pokud bude dluh dále klesat, mohli by se akcionáři dočkat úpravy dividendové politiky. Vzhledem k tomu, že zveřejněné údaje korespondují s našimi očekáváními, ponecháváme cílovou cenu a doporučení Koupit v platnosti.