Průmysl v srpnu nezklamal díky výrobě aut (Analýzy makroindikátorů)

Dovolené snížily srpnový výkon v průmyslu a zejména ve stavebnictví. Nicméně v průmyslu byl srpnový pokles menší, než jakého jsme se obávali a to díky výrobě aut. V dalších měsících ale výsledky českého průmyslu nebudou potěšující. Výroba aut pomohla i překvapivě dobrému výsledku zahraničního obchodu.

Průmyslová výroba v srpnu po sezónním očištění klesla o 0,1 %. S ohledem na červencový růst o 0,7 % se jedná o relativně příznivý výsledek. My jsme se obávali hlubšího poklesu. V meziročním srovnání průmyslová výroba klesla o 3,8 %, když trh čekal pokles o 3,3 %, přičemž náš odhad činil -5,1 %. Po očištění o vliv počtu pracovních dnů meziročně rostla o 0,1 %.

V srpnu se relativně dobře dařilo produkci automobilů, která meziročně rostla o 4,6 %. Nicméně ani to nestačilo na vykompenzování poklesu ve výrobě elektroniky o 12,7 %, základních kovů o 14,6 %, či výrobě kovových konstrukcí o 3,3 %.

V srpnu se prohloubil meziroční pokles počtu zaměstnanců v průmyslu na 1,5 % z předchozího poklesu o 0,9 %. Zajímavý byl tentokrát vývoj zakázek, když zakázky ze zahraničí meziročně vzrostly, zatímco domácí meziročně klesaly o 4,2 %. Takový vývoj v situaci silné domácí poptávky a oslabování v zahraničí zaujme.

Měsíční údaje o výrobě není dobré v letních měsících přeceňovat, neboť z důvodu čerpání dovolených je aktivita nižší a zkreslená. Otázkou tak je, jak se bude vyvíjet průmyslová výroba v dalších měsících. S ohledem na vývoj předstihových indikátorů a vývoj v Německu lze čekat spíše slabší výsledky. Za celý letošek by průmyslová výroba v ČR měla růst tempem poblíž 1 %.

Bilance zahraničního obchodu v srpnu vykázala přebytek 8,6 mld. Kč navzdory negativním očekáváním. Za prvních osm měsíců dosáhl přebytek obchodní bilance 117,5 mld. Kč, což je o více než čtyřicet miliard vyšší hodnota než v minulém roce. Od začátku roku stoupl meziročně vývoz o 3,5 % a dovoz o 1,8 %.

Za pozitivním výsledkem stojí hlavně vyšší vývoz motorových vozidel. Oživení v automobilovém sektoru naznačovaly již předchozí výsledky z průmyslové výroby nebo registrace nových aut. Snížil se i deficit zahraničního obchodu s elektronikou a optickými přístroji. Polepšil si i obchod s ropou a zemním plynem díky poklesu komoditních cen na globálních trzích.

Navzdory slabší globální poptávce si tak zahraniční obchod vede letos i nadále dobře. Za prvních osm měsíců výrazně překonává přebytek zahraničního obchodu z loňska a je tak pozitivním překvapením letošního roku. Dosavadní vývoj se tak přibližuje k rekordním rokům 2016 a 2017.

V srpnu si sektor stavebnictví vzal zřejmě dovolenou. Stavební výroba meziročně poklesla o 2,4 %, po vyloučení sezónních vlivů byla nižší i v meziměsíčním srovnání, a to o 2,8 %. Srpnový pokles byl ale zapříčiněn i vysokou srovnávací základnou. V loňském roce touto dobou české stavebnictví rostlo dvojcifernými tempy. Inženýrské stavitelství se v srpnu udrželo ještě v plusu (1,1 % y/y), produkce v pozemním stavitelství však poklesla o 3,8 %.