ČNB odhalila, že se více odhalí (Komentář)
Záznam z minulého
zasedání ČNB odhalil, že ve prospěch zvyšování úrokových sazeb hlasovali
Vojtěch Benda a Marek Mora. První jméno jsme čekali, Marek Mora byl lehkým
překvapením, protože nedávno hovořil o jisté hodnotě stabilních úrokových sazeb.
Na druhou současně vyjadřoval názor, že sazby časem nahoru půjdou.
V záznamu zaznělo, že většina členů ČNB upozorňovala na složitost situace a zvažovala mezi
stabilitou sazeb a jejich zvýšením. Dále „několikrát zaznělo, že pozitivní
faktory v domácí ekonomice jsou zatím schopny kompenzovat negativní vnější, byť
dosud nevelký šok. Avšak časem se
případný útlum zahraniční poptávky v české ekonomice bezpochyby projeví.“
Neposilující kurz koruny byl v podmínkách zpomalujícího růstu zahraniční
poptávky a slábnoucích zahraničních inflačních tlaků označen za „vítaný
vestavěný stabilizátor“. „Jeden člen bankovní rady však slabší kurz současně vnímal
i jako potenciální inflační riziko do budoucna, pokud by cenové dopady
kurzového oslabení převážily nad protiinflačním vlivem zpomalení domácího
ekonomického růstu.“ Důležitá debata se pravděpodobně odehrála nad kredibilitou
měnové politiky, když zaznělo, že „překročení
horní hranice tolerančního pásma ve výši 3 % by bylo obtížné vysvětlovat
veřejnosti. V této souvislosti zazněl názor, že měnová politika měla aktivněji
reagovat v minulosti, čímž by bývala přiblížila inflaci k 2% cíli a posílila
jeho kredibilitu.“
Co bude dál? Čekáme, že
bude přibývat signálů zhoršování vnějšího prostředí a také signálů snižování
aktivity v české ekonomice. To bude reflektovat i příští prognóza ČNB a v bankovní
radě by měly převážit hlasy pro stabilitu úrokových sazeb. Nicméně od kurzu
posilování nečekáme a inflace v nejbližších měsících citelněji zpomalovat
nebude. Rozhodnutí o sazbách na listopadovém zasedání tak může být těsné.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz