Schwab: Japonsko ukazuje, že může přijít velká rotace od dluhopisů k akciím
Před více než 20 lety snížila Bank of Japan poprvé sazby k nule, deset let poté se stejným směrem vydaly centrální banky v Evropě a v USA. Japonsko bylo také první zemí, kde se vládní dluhy dostaly přes 100 % HDP, k tomu tu stárne populace a zmenšuje se pracovní síla, poukazuje investiční společnost Schwab. Dodává, že vše doprovází pomalé tempo ekonomického růstu a hlavně: „Významné ekonomiky po celém světě pravděpodobně kráčí cestou Japonska. Tedy směrem nulových sazeb, vysokých dluhů, podobné demografie a následně pomalého tempa růstu“. Tento vývoj by pak měl mít významné dopady i na chování investorů a dění na trzích.
Příklad Japonska podle Schwabu ukazuje, jak se stárnoucí investoři zaměřují na aktiva, která jim generují příjem. Pokud tuto touhu nejsou schopny naplnit obligace kvůli jejich nulovým výnosům, může to znamenat vyšší poptávku po akciích. V Japonsku se přitom dividendové výnosy akcií dostaly nad výnosy dlouhodobých obligací již před deseti lety:
Japonsko je tedy podle Schwabu možná ukázkou toho, jaká by mohla být budoucnost v dalších vyspělých zemích. „Během posledních 20 let japonští investoři alokovali stále větší a větší část svých prostředků do akcií, které generují pravidelný příjem. S tím, jak se dividendové výnosy akcií šplhají nad výnosy vládních obligací, rostla jejich atraktivita..., a to se projevilo i na vývoji počtu drobných investorů v této zemi,“ píše společnost (viz následující graf).
Schwab poukazuje na fakt, že dividendové výnosy jsou nyní nad výnosy dlouhodobých vládních obligací v mnoha zemích světa a převyšují dokonce i výnosy korporátních dluhopisů. Například více než 95 % evropských akcií přináší dividendový výnos, který převyšuje výnos indexu Barclays European Corporate Bond Index.
Prozatím se ale investoři v ostatních zemích nevydávají stejným směrem jako japonské domácnosti. Schwab to vysvětluje tím, že japonští investoři drží tradičně hodně hotovosti a to jim umožňuje tolerovat větší výkyvy cen na akciovém trhu bez toho, aby se příliš obávali ztrát v době korekce trhu. Společnost i tak podotýká, že také v ostatních zemích může nastat postupný posun investorů směrem od dluhopisů k akciím, a to zejména na trzích mimo USA.
Zdroj: Schwab
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz