Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Akcie v ČR  |  13.08.2019 11:19:47

Kofola (Koupit, 12m cíl = 482 CZK) - Smršť deště a nákladů srazila ziskovost Kofoly (Komentář k výsledkům)


Výsledky hospodaření:
Výsledky společnosti Kofola ČeskoSlovensko za druhý kvartál 2019 nenaplnily naše očekávání zejména v oblasti ziskovosti. Konsolidované tržby meziročně vzrostly o 0,4 % na 1 741,1 mil. CZK. Ukazatel ziskovosti EBITDA klesl o 13,1 % a dosáhl 306,4 mil. CZK.

Hlavní trendy a fakta: (1) K 0,4% růstu konsolidovaných tržeb nejvíce přispěl příznivý vývoj v adriatickém segmentu, kde došlo k meziročnímu růstu tržeb o 14 mil. CZK, tedy o 4,0 %. Solidní růst vykázal také nový segment Fresh & Herbs, a to 3,8 %, tedy o 6 mil. CZK meziročně. Nejsilnější segment ČeskoSlovensko oslabil o 1,0 %, když vygeneroval o 12 mil. CZK nižší tržby meziročně. Hlavním důvodem špatných výsledků v nejsilnějším segmentu bylo velmi špatné chladné a deštivé květnové počasí. (2) Pokračuje restrukturalizace provozoven konceptu Ugo, kdy do konce roku 2017 trvalo období tzv. hájení. Kofole šlo primárně o co největší rozšíření pobočkové sítě. Od počátku roku 2018 se Kofola zaměřuje na rentabilitu svých poboček a došlo k redukci počtu vlastních poboček z 36 na konci Q2 18 na 35 v Q2 19. Souběžně s tím však narostl počet franšíz ze 42 na 46. I když počet vlastních poboček meziročně klesl o jednu, tak Kofola vygenerovala o 4 mil. CZK vyšší tržby, které dosáhly 126 mil. CZK.(3) Ziskovost v Q2 19 ovlivňovaly protichůdné faktory. Pozitivně působily meziročně nižší ceny cukru. Tento pozitivní efekt byl však převážen vyššími mzdovými náklady a náklady na logistiku.(4) Čistý dluh společnosti od konce roku 2018 vzrostl z 2,43 mld. CZK na 2,92 mld. CZK a poměr čistého dluhu vůči EBITDA dosáhl hodnoty 2,9. Zvýšení čistého zadlužení bylo ovlivněno novým účetním předpisem IFRS 16, na jehož základě dochází ke kapitalizaci operativního leasingu a tedy přesunu podrozvahových položek do rozvahy.

Potenciální dopad na předpovědi, cílovou cenu a doporučení: Druhý kvartál nebyl pro společnost Kofola příliš vydařený, ať už kvůli špatnému květnovému počasí či vyšším nákladům. I přes to všechno se dá pozitivně hodnotit vývoj v adriatickém regionu, kde doposud Kofola zápasila se zvýšením prodejů. Vzhledem k extrémním vedrům ve třetím kvartále můžeme očekávat, že se výpadek tržeb bude výrazně kompenzovat. Management společnosti potvrdil v průběhu konferenčního hovoru k výsledkům svoji guidance pro letošní EBITDA, kterou očekává ve výši 1080 mil. CZK, což je v souladu s našimi očekáváními. Na základě potenciálu společnosti do budoucna ponecháváme naše doporučení Koupit.

Rizika: Hlavním rizikem pro Kofolu jsou ceny vstupních komodit, jako je cukr a obalové materiály. Stejně tak i případný neúspěch při rozjezdu chorvatských aktivit, kde firma vidí značný potenciál do budoucna.

Očekávané události: Oznámení hospodářských výsledků za třetí čtvrtletí 2019 se uskuteční v pondělí 11. listopadu odpoledne.
Autor: Jiří Kostka

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Kofola (Koupit, 12m cíl = 482 CZK) - Smršť deště a nákladů srazila ziskovost Kofoly (Komentář k výsledkům)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Kofola (Koupit, 12m cíl = 482 CZK) - Smršť deště a nákladů srazila ziskovost Kofoly (Komentář k výsledkům)

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Menu Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.