Jestřábí Fed, který nevidí včerejší snížení úroků o 25 bps jako začátek cyklu měnové
politiky, zanechal své stopy i na
eurodolaru, jenž včera večer sesunul o figuru níže a přiblížil na dostřel
hranici 1,10. Pokud se radikálně snížila možnost, že by se začal utahovat úrokový diferenciál mezi
USA a
eurozónou, tak
eurodolar zůstane i nadále hluboko pod hodnotami, které by implikovaly dlouhodobé rovnovážné úrovně. Samozřejmě, že včerejší rozhodnutí
Fedu se nebude líbit
americkému prezidentu Trumpovi, který bude nejen
Fedu, ale i
dolaru verbálně hrozit. Od slov by teoreticky mohlo dojít i k činům, neb
politika dolaru je v kompetenci ministerstva financí. Nicméně možnost
americké intervence proti
dolaru považujeme za krajně nepravděpodobnou (byť se o ní může spekulovat).
Koruna v průběhu včerejšího obchodování ztrácela a večer po
Fedu dokonce prolomila
hranici 25,70
EUR/CZK. Dnes bude nepochybně vyhlížet
výsledek zasedání bankovní rady, která bude rozhodovat o
úrokových sazbách, zveřejní novou
prognózu a především dá trhům vodítko, jak to v tuto chvíli sama vidí se
sazbami do budoucna. Zda setrvá u jednoznačného potvrzení stability, nebo začne lavírovat s možností poklesu
sazeb s ohledem na
politiku ECB. Předpokládáme však, že
ČNB nemá důvod podporovat již tak vyhrocená očekávání trhů a zůstane u deklarace stabilních
sazeb. Ještě před
zasedáním bankovní rady trhy čeká zřejmě další negativní
výsledek indexu nákupních manažerů v
průmyslu. Ten už více než
rok signalizuje prudké zpomalování našeho největšího odvětví, a tím vlastně i celé
ekonomiky.