Primární úpisy nabírají dech
Aktivita IPO na amerických trzích byla v prvním čtvrtletí
letošního roku velmi mělká. Důvodem bylo zejména odstavení vlády USA od
financování. Ve druhém čtvrtletí pak aktivita ožila, vedl ji primárně prudký
nárůst mega-IPOS. Právě ve druhém čtvrtletí dominovaly debuty technologických
společností, z nichž mnohé spadají do kategorie “Tech Unicorns”. Po březnovém
IPO společnosti Lyft ve výši 2,3 miliardy USD (jediný mega-IPO čtvrtletí) se ve
druhém čtvrtletí objevily PO od několika společností - Uber (oceněn 9. května
na 8,1 miliardy USD), Pinterest (oceněn 17. dubna na 1,6 miliardy USD) a
Tradeweb Markets (oceněn 3. dubna na 1,2 miliardy USD). Mimo jiné například
společnost Slack následoval krok společnosti Spotify z roku 2018 tím, že přímo
uvedl své akcie na trh (DPO), čímž se vyhnul tradiční proceduře IPO
prostřednictvím upisovatelů Wall Street (DPO 2. června). Podle analytiků se tak
otevřela cesta dalším technologickým firmám, zejména těm v oblasti menší a
střední kapitalizace pro přímý vstup na trh, a kromě jiného i bez vysokých
poplatků za zprostředkování úpisu
Ve druhém čtvrtletí dosáhly IPOS
téměř 30 miliard USD
Ve druhém čtvrtletí bylo IPO 75, což je téměř dvojnásobek,
než v první čtvrtletí, stále ale o 8,5 procenta méně než ve druhém čtvrtletí
roku 2018. V čele s IPO Uberu bylo druhé čtvrtletí z hlediska získaných peněz
nejlepším čtvrtletím za posledních pět let. Hrubý výnos činil téměř 30 miliard
USD, což je nejlepší čtvrtletní výkon od 3. čtvrtletí 2014, kdy Alibaba
debutovala na NYSE.
Čtvrtinu objemu představovalo 5 mega IPO, tedy nejvíce za čtyři a půl roku - Uber, Avantor (oceněn 16. května na 3,3 miliardy dolarů), Pinterest, Tradeweb Markets a Chewy (oceněn 13. června na 1 miliardu USD). Celkový výnos 15,3 miliard USD těchto pěti IPOs představuje více než polovinu z celkového objemu financování za druhé čtvrtletí. Průměrné financování získané za čtvrtletí činilo 399 milionů USD, bez Uberu byl průměr jen 295 milionů USD.
Chart 1:
aktivita IPOs, Source: NYSE, NASDAQ
Pět největších IPOs Q2 2019
Company Name |
Gross Proceeds (Mil. $) |
FactSet Sector |
Offer Date |
Uber
Technologies, Inc. |
8,100.00 |
Technology
Services |
09/05/2019 |
Avantor, Inc. |
3,332.70 |
Process Industries |
16/05/2019 |
Pinterest,
Inc. |
1,638.75 |
Technology
Services |
17/04/2019 |
Tradeweb Markets, Inc. |
1,242.00 |
Technology Services |
03/04/2019 |
Chewy,
Inc. |
1,023.00 |
Retail
Trade |
13/06/2019 |
Table 1: 5 největších IPOs Q2 2019, Source: NYSE, NASDAQ
Chart 2: Velikost Ipos, Source: NYSE, NASDAQ
Ve druhém čtvrtletí vedl objemy IPO
sektor zdravotnických technologií
Ze 75 počátečních veřejných nabídek ve druhém čtvrtletí se
21 rekrutovalo právě ze sektoru zdravotnických technologií. IPOs v oblasti
zdravotnických technologií ve druhém čtvrtletí však byly menší než průměrné -
dle ocenění IPO vzrostly o 111 milionů USD, přičemž v tomto odvětví došlo pouze
k celkovému hrubému výtěžku 2,3 miliardy USD. Finanční sektor realizoval 17
IPOs, což znamená celkem 3,4 miliardy dolarů. Patnáct IPOs v sektoru
technologických služeb získalo celkem 14,9 miliard dolarů v průměrné výši 996
milionů dolarů (poháněné Uberem, Pinterestem a Tradewebem).
IPO podle odvětví (hodnoceno podle objemu 2Q 2019)
|
Number of IPOs |
Gross Proceeds (Mil. $) |
||||
|
2Q 2019 |
1Q 2019 |
2018 |
2Q 2019 |
1Q 2019 |
2018 |
75 |
38 |
274 |
$29,931 |
$7,951 |
$63,471 |
|
Health Technology |
21 |
12 |
82 |
$2,322 |
$1,339 |
$8,148 |
17 |
16 |
87 |
$3,430 |
$2,645 |
$21,483 |
|
Technology Services |
15 |
3 |
40 |
$14,936 |
$2,437 |
$13,231 |
Retail
Trade |
6 |
0 |
8 |
$2,120 |
$0 |
$3,359 |
Commercial Services |
3 |
0 |
10 |
$578 |
$0 |
$5,846 |
Consumer
Non-Durables |
3 |
1 |
2 |
$1,047 |
$717 |
$23 |
Miscellaneous |
3 |
1 |
4 |
$1,074 |
$260 |
$1,072 |
Electronic
Technology |
2 |
0 |
4 |
$115 |
$0 |
$382 |
Distribution Services |
1 |
0 |
0 |
$102 |
$0 |
$0 |
Health
Services |
1 |
1 |
2 |
$5 |
$4 |
$391 |
Industrial Services |
1 |
1 |
8 |
$765 |
$292 |
$1,601 |
Process
Industries |
1 |
0 |
3 |
$3,333 |
$0 |
$2,139 |
Producer Manufacturing |
1 |
0 |
6 |
$106 |
$0 |
$2,177 |
Communications |
0 |
0 |
1 |
$0 |
$0 |
$3 |
Consumer Durables |
0 |
1 |
7 |
$0 |
$25 |
$1,522 |
Consumer
Services |
0 |
1 |
3 |
$0 |
$230 |
$511 |
Energy Minerals |
0 |
0 |
2 |
$0 |
$0 |
$289 |
Non-Energy
Minerals |
0 |
1 |
1 |
$0 |
$2 |
$13 |
Transportation |
0 |
0 |
3 |
$0 |
$0 |
$950 |
Utilities |
0 |
0 |
1 |
$0 |
$0 |
$330 |
Table 2:
IPOs, Source: NYSE, NASDAQ
Aktivita finančních sponzorů po
pomalém prvním čtvrtletí vzrostla
Ve druhém čtvrtletí bylo 35 IPO krytých rizikovým kapitálem (takzvaný venture-capital) - to je nejlepší čtvrtletní výsledek od druhého čtvrtletí roku 2018, kdy jsme viděli 39 nabídek podporovaných rizikovým kapitálem. Seznam zahrnoval tři z mega-IPO skupiny, Uber, Pinterest a Chewy. Hrubý výnos za všech 35 nabídek podporovaných rizikovým kapitálem činil 17,2 miliardy USD, což je největší čtvrtletní výnos od druhého čtvrtletí 2012, kdy debutoval Facebook.
Chart 3: VC
IPOs, Source: PitchBook
Poté, co jsme v prvním čtvrtletí neviděli žádné IPO kryté
soukromým kapitálem, jich bylo ve druhém čtvrtletí 12, což je nejvíce za dva
roky. Dva ze čtyř mega IPOs byly podporovány PE (Avantor a Tradeweb Markets),
což kumulovaně představuje 4,6 miliardy dolarů. Všech 12 IPOs získalo ve druhém
čtvrtletí celkem 6,4 miliardy USD - to je největší čtvrtletní celková částka od
3. čtvrtletí 2014, kdy IPO Alibaby vstoupilo na americký trh.
Jaké jsou trendy v IPOs?
Další generaci sledovaných technologických akcií zahrnují
takzvané společnosti LUPA (nebo PAUL): Lyft, Uber, Pinterest a Airbnb. Zatímco
Lyft, Uber a Pinterest již tento rok na veřejný trh vstoupili, u Airbnb to
stále očekáváme (IPO se očekává na konci roku 2019, případně na začátku roku
2020). Navzdory entuziasmu kolem těchto technologických IPOs byl výkon smíšený.
Jak je nastíněno níže, tolik nadějné IPO společnosti Lyft a
Uber nefungovaly od svých debutů dobře, jestliže akcie Lyft klesly o 17 procent
a u Uberu o 4,6 procenta. Současně se ostatním třem velkým IPO technologických
služeb v první polovině roku dařilo velmi dobře. Cena akcií Zoom se více než
zdvojnásobila (+ 152,1%), Tradeweb Markets vzrostl o 73,5 procenta a Pinterest
o 40,9 procenta.
Company |
IPO Date |
Offer Price |
Price as of 8-Jul-2019 |
Price Return |
Zoom
Video Communications, Inc. |
17/04/2019 |
$36.00 |
$90.76 |
152.1% |
Tradeweb Markets, Inc. |
03/04/2019 |
27.00 |
46.85 |
73.5% |
Pinterest,
Inc. |
17/04/2019 |
19.00 |
26.77 |
40.9% |
Uber Technologies, Inc. |
09/05/2019 |
45.00 |
42.95 |
(4.6%) |
Lyft,
Inc. |
28/03/2019 |
72.00 |
59.79 |
(17.0%) |
Table 3: 5
tech Ipos, Source: NYSE, NASDAQ
|
|
|
|
|
Předběžně podalo žádost o registraci v tomto roce zhruba 60 společností a stále ji nemají vyřízenou (kromě nabídek, které byly odloženy nebo staženy). Téměř polovina z nich podala žádost v červnu, což svědčí o silném tlaku na třetí čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že na amerických trzích se v současné době daří dosahovat historicky nejvyšších hodnot, vypadají vstupy na tento trh slibně i pro druhou polovinu letošního roku (což ovlivňuje i možné uvolnění politiky FEDu). Na globálních trzích ale zůstává šum i v podobě hrozeb jako dlouhotrvající obchodní napětí nebo odchod Británie z EU.
Michal Dvořák
Je hlavním analytikem společnosti Tradecentrum. Od roku 2013 je rovněž výkonným ředitelem EFEKTA finance SE se specializací na Corporate finance a Supply Chain Management a Credit insurance. Od roku 2017 se podílí na tvorbě algoritmů pro vysokofrekvenční obchodování. Dříve pracoval v řízení rizik KUREG Úvěrové pojišťovny, ve Factoringu České spořitelny a v Leader Investments, kde byl dealerem na devizovém trhu.
Tradecentrum
Je licencovaným obchodníkem, který poskytuje investiční poradenství v řadě zemí světa a poskytuje globální přístup na trhy. Klienti mají možnost obchodovat širokou škálu finančních instrumentů.
To, co je dělá výjimečnými, je především profesionální a individuální přístup ke klientům, kteří jsou naší prioritou a nedílnou součástí naší společnosti.
TradeCentrum je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) pod dohledem a regulací Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licencí číslo 242/14.
Více informací na: https://tradecentrum.com/cs/
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz