Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  23.07.2019 11:24:10

CME (Koupit, 12m cíl = 5,2 USD) - Ziskovost roste, otevírá se prostor pro dividendu (Komentář k výsledkům)

Výsledky: Naše odhady za druhý kvartál patřily spíše mezi ty konzervativnější. Zveřejněné výsledky nově zahrnují také Slovinsko. Děje se tak v návaznosti na lednové odstoupení CME od prodeje tohoto segmentu. Tržby vzrostly o 0,9 % na 183,6 mil. USD a jejich struktura odhalila pozitivní příspěvek především České republiky. Ziskovost CME tak pokračovala v růstovém trendu z roku 2017 i ve druhém kvartále 2019 díky pozitivním makroekonomickým podmínkám, expanzi reklamního trhu a snižování programových nákladů. OIBDA se zvýšila o 20,5 % na 73,3 mil. USD. Čistý zisk dosáhl 44,1 mil. USD, což představuje meziroční nárůst o 69,4 %.

Hlavní trendy: (1) Tržby nejvíce zvýšil český segment, kde došlo k meziročnímu růstu o 5,5 % (64,4 mil. USD), následovaný Slovenskem, kde tržby vzrostly o 2,0 % (27,3 mil. USD). Celkově byl však růst tržeb ve čtvrtém kvartálu pomalejší než námi očekávaná 4,0 %. (2) Největší podíl na tvorbě OIBDA má Česká republika, a to 40,3 %. Na druhém místě je Rumunsko, které přispělo 31,5 %. Velmi pozitivně překvapil vývoj OIBDA na Slovensku a v Rumunsku, kde došlo k meziročnímu růstu o 119,0 % na 8,6 mil. USD, respektive 40,3 % na 7,9 mil. USD. Celková OIBDA marže meziročně vzrostla z 33,4 % na 39,9 %. (3) Vývoj čistého zisku je pozitivně ovlivněn nižšími programovými (pokles z 80,0 mil. USD v Q2 18 na 70,4 mil. USD v Q2 19) a úrokovými náklady (pokles z 12,4 mil. USD v Q2 18 na 7,7 mil. USD v Q2 19). (4) CME ve druhém kvartále umořila dalších 40 mil. EUR (přibližně 45 mil. USD) dluhu, čímž došlo k snížení poměru čistého dluhu vůči OIBDA na 2,6násobek z 3,5x ke konci loňského roku.

Dopad na předpovědi, cílovou cenu akcie a doporučení: Společnost dosahuje potřebné ziskovosti a tvorby cash flow, které jsou dobrými předpoklady pro pokračování plánovaného snižování zadlužení. CME prolomilo hranici 2,75násobku poměru čistého dluhu vůči OIBDA, což si stanovilo jako okamžik pro zahájení vyplácení dividendy, popřípadě spuštění zpětného odkupu akcií. Celkově tak finanční výsledky spolu s pokračujícím snižováním zadlužení hodnotíme pozitivně. Ponecháváme nákupní doporučení s cílovou cenou v platnosti.

Očekávané události: V 15h CET se uskuteční konferenční hovor ke zveřejněným údajům. Výsledky hospodaření za třetí kvartál 2019 by měly být zveřejněny na konci října.
Autor: Jiří Kostka

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Čt 15:53  Závěr obchodního týdne přinesl zpevnění dolaru i koruny (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Čt 12:20  EURUSD klesá na pětitýdenní minimum X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688