Ostře sledovaný gigant s dvojcifernými zisky?
Pokud jsou na trhu nějaké evidentní investiční příležitosti, měly by být zejména na méně sledovaných společnostech. Pokud naopak nějakou akcii sleduje desítka analytiků a stovky investorů, měla by klesat pravděpodobnost oběda zadarmo (zisků neodpovídajících riziku). To neznamená, že největší a nejsledovanější firmy nepřekvapí velkým posílením, či ztrátami. Jde ale o překvapení, ne o něco, co šlo predikovat dopředu. Je to celé jen taková teze, ale pokud se s ní byť jen trochu ztotožníme, tak budeme mimořádně opatrní co se týče analýz, které hovoří o vysokých ziscích na ostře sledovaných firmách. S jednou takovou nyní přišla banka Goldman Sachs.
Goldman hovoří o tom, že akcie společnosti Procter & Gamble nabídne potenciálně až dvojciferné zisky. Firma prý bude těžit z „akcelerace koncového trhu“ - ten by podle banky měl růst o více než 3 % ročně. „Domníváme se, že v investičních portofliích by měla být zahrnuta globální firma z odvětví zboží běžné spotřeby jako je PG. Ta navíc zůstává nejvíce podváženou akcií v portfoliích vzájemných fondů“, píše Goldman podle CNBC ve své analýze. Doporučení u akcie zvýšila banka z neutrálního na kupovat s tím, že investoři se v posledních letech obávali toho, že firma nebude schopná růst a zároveň udržet svou ziskovost. Ale tyto obavy prý nyní padají.
Optimisticky vyznívá i komentář, který k této akcii najdeme na stránkách Morningstar. Podle ní nyní Procter & Gamble sklízí plody své strategie zaměřené na zjednodušení produktového portfolia a zvýšení investic do nejziskovějších oblastí. Následující tabulka už ukazuje, jak si firma vedla doposud: Tržby za posledních pět let klesaly v průměru o 3,6 % ročně, zisky byly zhruba stabilní (tj. marže mírně rostly). Stabilní bylo i provozní cash flow, volný tok hotovosti (to, co zbylo po investicích) mírně rostl.
Zdroj: Morningstar
Jak vypadá valuace? Kapitalizace firmy nyní dosahuje 277 miliard dolarů. S betou na hodnotě 0,42 u ní požadovaná návratnost dosahuje pouze 5 %. A kapitalizaci podle mých výpočtů ospravedlní volné cash flow rostoucí ročně o 0,7 %. Tedy růst pohybující se o 0,2 procentního bodu výše než v posledních pěti letech. Je tak zřejmé (a nepřekvapivé), že u této firmy se hraje o velmi malé změny růstu. Citlivost na ně je vysoká:
Pokud by Procter & Gamble například dokázal růst stejným tempem, jakým podle Goldmanů poroste trh (3 %), hodnota vlastního jmění by se dostala na 600 miliard dolarů. Tedy na více než dvojnásobek její současné výše. Pokud by se kapitalizace/cena akcie měla (ihned) zvednout o 10 % (tedy minimální dvojciferné zisky, o kterých hovoří Goldman), stačilo by, aby se budoucí očekávaný růst zvýšil z oněch 0,7 % na 1,1 %.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz