Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Akcie v ČR  |  20.06.2019 17:55:19

Politická a měnová ekonomie centrálních bank / BIG EXPERT - akcie: týden od 17. 6. 2019


Jedním z důvodů, proč ekonomové považují nezávislost centrálních bank za důležitou, je, aby základem rozhodování bylo odborné vyhodnocení ekonomických fundamentů a jejich výhledu. V některých případech však vedle měnové ekonomie vstupuje na scénu i rovina politická. Příkladem toho může být rozdíl mezi současnou situací v Evropské centrální bance a ČNB.

K dalšímu výhledu evropské měnové politiky je možná důležitější učebnice z politické než měnové ekonomie. K existujícím zdrojům nejistoty pramenících z nálad Trumpa, rozhodování britského parlamentu, italského dluhu či výkonu německé ekonomiky bude další rozhodování ECB ovlivňovat i končící mandát Maria Draghiho. Blížící se konec současného guvernéra ECB přináší dva druhy nejistoty.

Chování končícího (voleného) funkcionáře z úřadu je často spojeno s naplněním osobních cílů a ambicí - chování bývalého prezidenta Klause je toho učebnicovým příkladem. Současný guvernér má poslední měsíce, aby ovlivnil, jak se na jeho působení bude vzpomínat, a zároveň má poslední šanci vyslyšet poptávku po směru měnové politiky od jednotlivých zájmových skupin a členských států. Nutno podotknout, že v institucionálním rámci fungování ECB se bavíme o "malých činech", jako je volba slov či tón během veřejných vystoupení. Druhý zdroj nejistoty je spojen s výběrem příštího šéfa ECB. Není překvapením, že výběr nástupce Draghiho je součástí velkého politického výběru funkcionářů na neobsazená křesla v evropských institucích, včetně předsedy EK. A jako takové je nejde jednoduše oddělit a považovat za samostatné problémy.

Vzhledem k politickým a měnovým okolnostem předpokládáme, že ke konkrétním krokům v parametrickém nastavení evropské měnové politiky v nejbližší době nedojde a víc holubičí tón je zatím to nejdál, kam ECB před výměnou guvernéra zajde. Důsledek takové verbální intervence záleží na vnímavosti trhu. Tržní nálada zatím pro letošek očekává snížení evropských sazeb s více než 80% pravděpodobností.

Politika ČNB je oproti ECB především o měnových otázkách. Zatímco samotná míra inflace, která se již několik měsíců drží nad cílem ČNB, by mohla zdánlivě vyvolat potřebu zvyšování sazeb, pro centrální banku důležitější statistiky - výhled inflace na horizontu měnové politiky a jádrová inflace - k letním zvyšování sazeb nijak nevybízejí.

I případné doporučení modelu centrální banky na změnu úrokových sazeb by bylo pravděpodobně po expertním zhodnocení rizik a nejistot spojených s budoucím vývojem exogenních proměnných (především zahraniční poptávka) přehodnoceno. Jako vždy je predikce ekonomického modelu tak důvěryhodná jako jeho vstupní předpoklady. Současná doba, kdy panuje vysoká nejistota o vhodnosti scénářů exogenních proměnných, omezuje validitu predikce samotného modelu a přisuzuje expertnímu a citlivému posouzení predikce vyšší váhu než za běžných podmínek.

Z bankovní rady přicházejí spíše neutrální signály. Zatímco někteří se nechali slyšet, že existuje prostor pro zvyšování (Vojtěch Benda), jiní (Oldřich Dědek) uvádí, že pro to aktuálně nevidí žádný důvod. Se znalostí současných dat se tak nezdá pravděpodobné, že by se sazby někam posouvaly. Na smělé kroky bankovní rady je tak třeba nových dat.

Michal Šoltés, ekonom skupiny Roklen

 

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 17. 6. 2019.

Odhad pro období od 17. 6. do 15. 7. 2019 (1 měsíc)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
PHILIP MORRIS ČR
 42
13 760
1
3
2
0
0
VIG
 33
588,5
1
2
3
0
0
CETV
 33
93,4
1
2
3
0
0
ERSTE GROUP BANK
 33
822,4
1
2
3
0
0
AVAST
 25
90,5
0
3
3
0
0
PFNONWOVENS
 17
756
0
2
4
0
0
KOMERČNÍ BANKA
 17
901
0
2
4
0
0
ČEZ
 8
540
1
1
2
2
0
MONETA MONEY BANK
 8
75,95
0
2
3
1
0
O2 C.R.
0
227,5
0
0
6
0
0

Odhad pro období od 17. 6. do 16. 12. 2019 (6 měsíců)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
PHILIP MORRIS ČR
 42
13 760
1
3
2
0
0
VIG
 42
588,5
1
3
2
0
0
CETV
 42
93,4
1
3
2
0
0
ERSTE GROUP BANK
 33
822,4
1
2
3
0
0
AVAST
 33
90,5
0
4
2
0
0
PFNONWOVENS
 17
756
0
2
4
0
0
KOMERČNÍ BANKA
 17
901
0
2
4
0
0
ČEZ
 17
540
1
0
5
0
0
MONETA MONEY BANK
 8
75,95
1
1
2
2
0
O2 C.R.
0
227,5
0
1
4
1
0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
  • Michal Chrvala
  • Jan Němeček - BH Securities
  • Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
  • Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
  • Jiří Zendulka - Kurzy.cz
  • Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

 
Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Politická a měnová ekonomie centrálních bank / BIG EXPERT - akcie: týden od 17. 6. 2019

Diskuze a názory uživatelů na téma: Politická a měnová ekonomie centrálních bank / BIG EXPERT - akcie: týden od 17. 6. 2019

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies