Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  20.06.2019 10:32:11

Letem světem: ECB, FED i ČNB vyslaly poselství


Desetiletý výnos amerického státního dluhopisu poklesl pod dvě procenta. Postarala se o to ECB a včera Fed. Fed totiž dojednal a dal světu poselství, které si trh přebral jako potvrzení, že sníží sazby. A to v červenci a další snížení přijde na podzim. Přitom Fed jen dal pryč ze svého prohlášení slovo „trpělivý“, řekl, že se mu nelíbí pokles inflace (jenž je ale tažen několika položkami, viz mediánová inflace) a že rizikem jsou obchodní války (uvidíme, zda toto riziko po G20 příští týden výrazně nepoklesne).

Jinými slovy, finanční trh teď vidí, co chce (závazek snížení sazeb), čeká sazby nižší o procento do července příštího roku. Fed mu to výrazně nerozmlouvá, protože chce být připraven (rizika skutečně jsou), ačkoliv ekonomice se aktuálně daří. Ruce mu budou trochu svazovat vyhrůžky Trumpa, že je připraven odvolat šéfa Fedu. Ale akce letos je lepší než příští rok, kdy budou prezidentské volby a kdy jakákoliv změna sazeb bude vykládána jako snaha podpořit jednu nebo druhou stranu.

Dot chart, který ukazuje aktuální názor členů FOMC na vývoj sazeb Fedu, přitom naznačuje stabilitu sazeb v letošním roce, snížení až v příštím, ale jen o 0,25 bodů. Pokud by se na tento graf soustředil trh, tak by musel být vyloženě zklamán. Možná i proto Jerome Powell před pár dny dot chart hodně shodil, když řekl, že v nejistém světě je pravděpodobnost, že by se sazby vyvíjely podle tohoto scénáře, velmi nízká.

Ještě ta naše centrální banka. Příští středu (ne čtvrtek jako obvykle, protože vysvědčení, zabalit a hybaj na dovolenou) zasedá ČNB. Vojta Benda ještě využil příležitost shrnout svůj názor: ekonomika je více proinflační (vyšší růst spotřeby a nižší růst investic = „To obojí znamená tlak na růst cen, protože zvýšenou poptávku v dostatečné míře nepokryje růst produktivity“), protože mzdy („Překvapil nás hlavně velmi rychlý růst platů v netržních odvětvích“), protože inflace („inflace, včetně té jádrové, se nadále nachází nad cílem ČNB“) a protože koruna („Kurz koruny za naším výhledem zaostává“). Na druhé straně vidí rizika zpomalení v zahraniční. Nepřekvapí, že si umí představit ještě vyšší sazby: „V souhrnu nám zahraniční rizika zčásti kompenzují slabou korunu a silnější domácí inflační tlaky. Proto si myslíme, že prostor pro růst sazeb v blízké době ještě vznikne.“ Ale také doplnil, že v případě větších problémů v zahraničí je ČNB připravena i sazby snížit.

David Navrátil, analytik České spořitelny

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Letem světem: ECB, FED i ČNB vyslaly poselství

Diskuze a názory uživatelů na téma: Letem světem: ECB, FED i ČNB vyslaly poselství

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies