Čím víc rostou evropské akcie, o to víc se prognostici mračí

Býci se po květnových nesnázích opět postavili za evropské akcie. O analyticích to ale říci nelze.

Evropské akciové trhy čeká zřejmě největší měsíční vzestup do ledna. Hnací silou tohoto optimismu jsou naděje na uvolněnější měnovou politiku. Analytici jsou ale podstatně pesimističtější. Indexu Stoxx Europe 600 předpovídají do konce roku pokles v průměru o 6,6 % na hodnotu 359. Index Euro Stoxx 50 klesne podle odhadů o 8 % na 3175. V obou případech jde o nižší odhady než v květnu, napsala agentura Bloomberg.

Pesimismu ale zatím nic nenasvědčuje. Když prezident ECB Mario Draghi v úterý přiživil naděje na další podpůrná opatření v eurozóně, zpevnil Stoxx 600 nejvíce za 5 měsíců. Celkově evropské akcie umazaly více než polovinu ztrát, které zaznamenaly v květnu. Výkonnost od začátku roku ukazuje tento graf:

Regionální akcie jsou přitom pořád nejpopulárnější spekulací na pokles na světě, ukazuje průzkum banky Bank of America Merrill Lynch. Stejný průzkum v červnu rovněž ukázal, že investoři rotují od akcií v eurozóně jinam.

“Pochybuji, že by se trh od současného okamžiku do konce roku mohl vyvarovat zklamání a rok bychom mohli zakončit pod současnými hodnotami,” uvedl investiční ředitel společnosti Heron Asset Management Alberto Tocchio.

Jednou věcí, která hraje evropským akciím do karet, je fakt, že jsou levné. Podle poměrového ukazatele ceny akcie (price) k účetní hodnotě akcie (book) se relativně k americkým protějškům obchodují v blízkosti nejnižší valuace za posledních více než 10 let. Obecně negativní nálada v květnu ale přilákala alespoň nějaké kupce. Pomáhají i spekulace o možném uvolnění měnové politiky.

„Růst evidentně zpomaluje, takže zisky trh nahoru prudce nepotáhnou. Nicméně, jak jsme slyšeli od Evropské centrální banky, tato slabost může mít za výsledek další QE, což by trh podpořilo, uvedl investiční ředitel Mark Phelps ze společnosti AllianceBernstein v Londýně. Klíčovým faktorem je navíc pořád americko-čínská obchodní dohoda. Pokud dostaneme ji i kus dalšího kvantitativního uvolňování, tak předpokládám, že trh bude ke konci roku výše,” uvedl také podle Bloombergu.