Goldman Sachs: Dejte už ruce pryč od technologií a zejména softwaru
Valuace růstových akcií je vysoko a platí to zejména o softwarových společnostech. Jejich valuační násobky leží totiž podle banky Goldman Sachs nejvýše od technologické bubliny. Její hlavní akciový stratég David Kostin se přitom domnívá, že rostoucí koncentrace firem na trhu a politický odpor k ní zvyšují riziko spojené se zvýšenou regulací. A ta by se mohla projevit na fundamentu firem.
Jak poukazuje CNBC, Goldman Sachs nabízí investorům, kteří by i přes výše uvedené chtěli do sektoru investovat, seznam nejatraktivnějších akcií. Mezi ně banka řadí například společnosti Lululemon Athletica a Advanced Micro Devices. Tedy firmy „s vysokým růstem a maržemi, které ale čelí nižšímu regulačnímu riziku a riziku spojenému s vysokými valuacemi“.
„Valuační prémie u růstových akcií se nachází relativně k historii vysoko, zejména software má nejvyšší násobky od technologické bubliny,“ píše ve své analýze Kostin a svá tvrzení dokládá i následujícím grafem. V něm je vyznačen vývoj mediánu valuačního násobku EV/Sales (hodnoty celé společnosti relativně k tržbám). Tmavě modrá křivka ukazuje násobek u softwarových společností z indexu Russell 3000, světle modrá křivka u celého indexu:
Historie naznačuje, že akcie s nejvyšším násobkem EV/Sales si v delším období obvykle vedou nejhůře. A podle Kostina u nich existuje vyšší riziko, že nedosáhnou na růstová očekávání. CNBC připomíná, že letos si v segmentu softwarových akcií vede nejlépe Microsoft se zisky kolem 30 %. Trhy zatím podle banky nevěnují riziku intenzivnější regulace firem jako Alphabet, Facebook či Amazon větší pozornost, ale z minulosti je podle Kostina jasné, že právní spory a regulace vedou k poklesu cen a valuací firem, kterých se týkají.
Zdroj: CNBC
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz