5 největších rizik při investicích do dluhopisů

Pokles cen

V případě, že dluhopisy nedržíte po celou dobu jejich splatnosti, tj. prodáváte je před uplynutím doby, na kterou byly vydány, musíte počítat s rizikem poklesu cen dluhopisů. K tomu dochází v případě, kdy nově vydávané dluhopisy nabízí vyšší kupónový výnos. V tomto případě, Vše dluhopisy s nižším kupónovým výnosem ztrácí na atraktivitě.

Inflace

Dluhopisy se dle výnosu dělí, mimo jiné, na ty s pevným výnosem a ty, jejichž výnos se odvíjí od míry inflace. V prvním případě, vyplácený výnos je stejný po celou dobu splatnosti dluhopisu, tj. v případě růstu inflace, Váš reálný výnos klesá.

Riziko inflace lze částečně eliminovat uložením peněz do dluhopisů, jejichž výnos je vázán na inflaci. Ani toto však není „konečné“ řešení z toho důvodu, že ukazatel, od kterého se odvíjí míra inflace, nemusí odpovídat Vašemu spotřebnímu koši a zároveň, konkrétní podmínky vázanosti výnosu na inflaci si určuje emitent sám (předtím, než dluhopis vydá).

Riziko úpadku emitenta

Dluhopisy nejsou zcela bezrizikovou investicí. V historii opakovaně docházelo k tomu, že držitelé státních i firemních dluhopisů přišly o část svých peněz. U dluhopisů platí úměra, že čím rizikovější je dlužník, tím vyšší je nabízený výnos dluhopisu. Zatímco u státních dluhopisů se splatností 10 let vydávaných „bezpečnými“ zeměmi typu USA, Japonsko či Německo dosáhnete nyní výnosu -0,5 – 2 % (ano, investoři dnes dostávají záporný výnos, tj. platí Německu za to, že mu půjčují peníze), u méně stabilních zemí typu Indonésie, Indie, Egypt, Kolumbie apod. se můžete „těšit“ z výnosu více než 6 %.

Pokud chcete investovat do dluhopisů s vysokými výnosy, počítejte se zvýšeným rizikem úpadu emitenta, tj. rizika toho, že přijdete o část svých peněz.

Riziko likvidity

Abyste koupené dluhopisy mohly prodat za dobrou cenu, je nutné, aby po nich existovala poptávka. Zatímco u dluhopisů „bezpečných“ zemí typu Japonsko, Německo, USA je riziko poklesu poptávky nízké, u méně „bezpečných“ zemí se již jedná o reálnou hrozbu. Neznamená to, že byste dluhopisy nebyli schopni prodat vůbec, znamená to, že najít kupce Vám může trvat delší dobu a zároveň, tento kupec bude požadovat výrazně nižší cenu.

Riziko hodnocení

Atraktivitu dluhopisů průběžně zkoumá několik ratingových agentur. Vysoký rating je ukazatel toho, že dluhopis je „kvalitní“ cenný papír a emitent jako takový vykazuje prakticky nulové riziko úpadku. A naopak, nízký rating napovídá, že dlužník nemusí být schopen své závazky splatit. Rating jednotlivých dluhopisů se mění v čase. Pokud dojde k tomu, že ratingová agentura sníží hodnocení emitenta, jehož dluhopisy držíte, své cenné papíry pravděpodobně prodáte se ztrátou, protože potenciální kupující budou požadovat, aby cena dluhopisu reflektovala stávající rating emitenta.