FOREX: Evropská měna si včera proti americkému dolaru polepšila a alespoň částečně smazala...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• Evropská měna si včera proti americkému dolaru polepšila a alespoň částečně smazala předchozí ztráty. Euro si polepšovalo především během včerejšího dopoledne, kdy se kurz vyšplhal z ranních cca 0,9730 až téměř k 0,9800 krátce po poledni. V průběhu amerického obchodování se na trhu nic zvláštního nepřihodilo, impuls nepřinesl ani vývoj na americkém akciovém trhu. Index DJIA si o -0,65% pohoršil, naopak technologický index Nasdaq si připsal nevýrazných +0,06%. Kurz eura se tak v průběhu amerického obchodování držel bez trendu v pásmu mezi 0,9760 a 0,9790. Včerejší den euro zakončilo na 0,9788.
• Americkému dolaru ublížila zpráva o bankrotu americké letecké společnosti US Airways. Jinak bylo obchodování poměrně klidné, a to především díky tomu, že se dnes na svém zasedání k projednání měnové politiky sejde nevyšší orgán americké centrální banky FOMC. Zatímco ještě minulý týden trh očekával, že Fed přistoupí ke snížení úrokových sazeb, některá data zveřejněná v průběhu posledního týdne a stabilizace akciových trhů tento sentiment změnila. V současné době trh snížení amerických dolarových sazeb nepředpokládá.
• Důležité bude, jaký postoj FOMC vyjádří k dalšímu hospodářskému vývoji americké ekonomiky a jaká bude reakce akciových trhů. Posílení akciových indexů v průběhu minulého týdne bylo založeno převážně na spekulaci, že Fed měnové podmínky změkčí. Pokud by však nedošlo ani ke změně postoje a ten zůstal neutrální, hrozil by na americkém akciovém trhu výprodej, což by se v konečném důsledku mohlo promítnout i na devizový trh.
• Výsledek dnešního zasedání FOMC bude oznámen ve 20:15 našeho času. Kurzový vývoj v průběhu dne tak může být ovlivněn dnes zveřejněnými daty. Z Německa se dočkáme srpnového ZEW indexu. Očekává se jeho poměrně výrazné snížení, což by potvrdilo pesimistický náhled na evropskou ekonomiku. Ze spojených států se v odpoledních hodinách dočkáme červencových maloobchodních tržeb. Indikátor by se měl udržet v černých číslech. Očekávání na výsledek dnes zveřejňovaných indikátorů vytvářejí podporu americké měně.

• Česká koruna včera pokračovala v atakování čerstvých více než čtyřměsíčních minim. Trend však již nebyl tak agresivní jako v minulém týdnu. Nový týden zahájila domácí měna nad úrovní 31,00 na 31,03, v průběhu dopoledne se kurz posunul až k 31,16. Výše se však včera nedostal. Naopak po poledni si naše měna mírně polepšovala zpět k hladině 31,00. Závěr obchodování kurz zastihl na 31,06.
• Koruna dnes ráno oslabuje, a to směrem k 31,50. Pesimismus na domácí měně posílily především rozsáhlé povodně, které Českou ekonomiku potkaly. Prolomení hladiny 31,50 by znamenalo otevření prostoru pro další oslabení směrem k 31,80, popřípadě až k 32,00. Na ranní překvapivé snížení PPI o -01,5%m/m, respektive -1,1%y/y trh nereagoval. Všichni sledují zprávy o povodních.

• Proti americkému dolaru se včera české koruně dařilo a alespoň částečně tak smazala ztráty z posledních dnů. Nebylo to však zásluhou domácí měny, ale vývojem kurzu společné evropské měny na trhu s dolarem. Rostoucí euro s sebou vytáhlo i českou korunu. Kurz se tak v průběhu včerejšího dne postupně dostal z ranních kotací těsně pod 32,00 až k odpoledním 31,64. Následně se kurz v pozdních odpoledních hodinách stabilizoval kolem 31,70. Závěr obchodování kurz zastihl na 31,72.
• Dnešní den bude bohatý na ekonomické události. Domácí PPI není pro kurz koruny nijak důležitý, a to i přes to, že pokles byl mnohem agresivnější, než kolik trh v průměru očekával. Trh bude v průběhu dne sledovat především reakci kurzu eura proti dolaru na evropská a americká data. Z Německa se dočkáme srpnového ZEW indexu, kde se očekává jeho pokles, v USA budou zveřejněny červencové maloobchodní tržby. Trh očekává jejich mírný růst. Očekávání tak působí ve prospěch amerického dolaru. Klíčovou událostí dnešního dne však je zasedání FOMC. Trh změnu v nastavení měnové politiky neočekává. Důležité bude, jaký Fed naznačí výhled dalšího vývoje americké ekonomiky.

• Americký dolar včera pokračoval na trhu s japonským jenem v pátečním oslabování. Zatímco evropští obchodníci včera vstoupili na trh při úrovni kurzu těsně pod 120,00, v průběhu amerického obchodování již kurz atakoval hladinu 118,80. Zavírací kurz včerejšího obchodního dne činil 118,92.
• I včerejší vývoj byl důsledkem tenčících se očekávání, že FOMC přistoupí na svém dnešním zasedání ke snížení dolarových úrokových sazeb. Nedomníváme se však, že by vývoj v posledních dvou dnech znamenal nastolení trendu posilující japonské měny. Japonská ekonomika totiž směřuje ke své další recesi. To by měla potvrdit již zítra zveřejňovaná data průmyslové výroby a počtu bankrotů.

• Během včerejších ranních hodin si britská libra proti euru mírně polepšila, a to z cca 1,5245 až k 1,5330. Vývoj byl v souladu se situací na trhu eura proti dolaru. Po převážnou většinu dne se pak kurz držel bez výrazného trendu kolem úrovně 1,5310. Před dnešním zasedáním FOMC si investoři nechtěli otevírat nové pozice. Proti euru byla včera libra také stabilní, kurz osciloval kolem 0,6390.
• Klid by se měl na trhu s britskou librou udržet i v průběhu dnešního dne. Výsledek FOMC totiž bude oznámen až ve večerních hodinách (20:15). Pokud jde o zveřejňovaná data, z Británie se dnes dočkáme červencových maloobchodních cen. Důležité bude sledovat, jak se daří euro na trhu s dolarem.

• Likvidita na trhu s polským zlotým byla včera velmi nízká a i nadále se bude snižovat, a to především ve druhé polovině týdne. Ve čtvrtek je v Polsku svátek, v pátek do své rodné země zavítá Svatý otec Jan Pavel. Z kurzového pohledu byl včerejší den pro zlotý úspěšný. Polská měna si mírně polepšila, a to z ranních 4,1850 k odpoledním 4,1780
• Podle aktuálního makroekonomického průzkumu agentury Reuters mezi 19 oslovenými analytiky by si letos měla polská ekonomika polepšit o 1,2% oproti loňským 1,0%. Stejným tempem by měla růst i samotná průmyslová výroba. Deficit běžného účtu platební bilance by se měl letos prohloubit loňských 7,2mld USD na 7,4mdl USD.
• Míra inflace by měla dále atakovat historická postkomunistická minima. Po červnových 1,6% se za červenec očekává další pokles na 1,4%. Koncem roku by pak CPI mělo dosáhnout 2,3%, což by znamenalo atak spodní hladiny inflačního cíle mezi 2,0% a 4,0%. Příznivý inflační vývoj vede trhy k přesvědčení, že centrální banka na svém zasedání koncem srpna přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Klíčová 28-denní sazba se ke konci roku očekává na 7,5%.
• Pokud jde o měnový kurz, proti americkému dolaru se očekává mírné zpevnění polského zlotého, a to na cca 4,10. Proti euru by však měl polský zlotý oslabovat. Ke konci roku trh očekává v průměru 4,13. Hráči na evropském trhu implicitně předpokládají posílení eura nad úroveň dolarové parity.