V jaké fázi cyklu jsme? A je to při investování důležité?
Investoři a ekonomové často spekulují, v jaké fázi cyklu se nacházejí trhy nebo ekonomika. Pro investory je však mnohem důležitější znát odpověď na otázku, v jakém investičním cyklu se nacházejí oni sami.
Pochopení vlastního rizikového profilu a určení časového horizontu jsou pro plánování investice mnohem důležitější než přemýšlení o tom, kdy bude další recese. Pokoušet se časovat trh nemá smysl.
Častou zmiňovanou obavou investorů a ekonomů je postoj centrálních bank k monetární politice a jejich vyčerpané možnosti boje s případnou další krizí. Centrálním bankám došly náboje, ale zároveň je pravda, že se o tom hovoří již několik let. Mediální titulky o "došlých nábojích" čteme minimálně od roku 2013.
O tom, jak jsou novináři neoriginální, je zbytečné se bavit (lehká střelba do vlastních řad nikdy není na škodu). Ekonomika a trhy se vždy budou pohybovat v cyklech, ale načasování a velikost těchto cyklů nelze odhadnout, protože jsou vždy jiné. A kdyby je někdo dokázal předvídat, asi by s tím nechodil do médií. Znalost přesného data začátku a konce recese by navíc pro většinu investorů neznamenala nadprůměrné výnosy.
Podívejme se na tabulku recesí od poloviny 20. let v USA a výkonnost indexu S&P 500 v jejich průběhu.
Ve více než polovině případů akcie v průběhu recese dosáhly kladných výnosů, v šesti případech dokonce dvojciferných. Průměrný výnos za celá období byl -1,2 %, medián +4,1 %. Po druhé světové válce je pak průměrný výnos z akcií během recesí +3,6 % a medián +5,9 % (pozor, bez dividend).
To samozřejmě neznamená, že by ceny během krizí nepadaly. Samozřejmě padají. Nicméně je evidentní, že akciové trhy nejdou s ekonomikou ruku v ruce. Poslední recese v USA skončila v červnu 2009, ale akcie byly v silném růstovém trendu již od března. Když v roce 2001 začala recese, akcie již ztrácely 20 %, nakonec ztrácely i po konci recese.
Čím to? Investoři mají tendenci reagovat přehnaně, a to oběma směry. Pro většinu z nich je tedy největším rizikem neustálé odhadování, v jaké fázi cyklu se ekonomika či trh nacházejí a co to znamená pro jejich portfolio. To, kde se investor nachází ve svém investičním cyklu, je přitom mnohem důležitější než to, v jakém cyklu se nachází ekonomika nebo trh. A pochopit svůj rizikový profil a stanovit investiční horizont je mnohem jednodušší než odhadovat směr vývoje cen na trzích.
Další článek: Pozor, hlásí se tržní marketing! Z průměrných 10letých výnosů vypadává poslední finanční krize!
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz