Frankel: Monetární politika ve stylu zimního zapínání klimatizace a letního vytápění
Americký prezident Donald Trump chce do vedení Fedu dosadit Stephena Moora, který zastává procyklický pohled na monetární politiku: Odmítá stimulaci v době, kdy to ekonomika potřebuje, a prosazuje ji tehdy, kdy stimulace potřeba není. Na stránkách VoxEU to tvrdí profesor ekonomie na Harvardu Jeffrey Frankel a dodává, že tento příklad je známkou obecnějšího posunu republikánů směrem k procyklické politice.
Podle ekonoma je tento posun patrný u fiskální a monetární politiky, ale také v oblasti regulace. Moore protestoval proti stimulaci v době, kdy se Fed snažil zabránit recesi, v roce 2009 a 2010 dokonce varoval před hyperinflací, která se samozřejmě nedostavila. Když pak došlo k postupnému poklesu nezaměstnanosti, která se nyní pohybuje pod 4 %, Moore začal kritizovat Fed za zvedání sazeb. Ve WSJ nedávno psal, že centrální banka představuje hrozbu pro růst.
Frankel poukazuje na to, že podle řady lidí jsou republikáni známí svou konzervativní politikou zaměřenou na prevenci vyšší inflace. Realita je ale podle ekonoma taková, že jejich postoje se již celá desetiletí vyvíjí podle toho, kdo sedí v Bílém domě. Prezident Richard Nixon tak „na počátku sedmdesátých let úspěšně donutil šéfa Fedu Arthura Burnse k příliš uvolněné monetární politice“. Ta vedla k vlně inflace, kterou se Bílý dům snažil zastavit omezením růstu mezd a cen. Tlak na Fed vyvíjeli i Ronald Reagan a George H.W. Bush.
Nabízí se otázka, zda k monetární politice přistupují stejným způsobem i demokraté. Frankel tvrdí, že ne. Většinou se také zdržovali jakýchkoliv poznámek týkajících se Fedu a jeho politiky. Ekonom pak poukazuje i na to, že Trumpovi kandidáti na členy vedení Fedu jsou zastánci zlatého standardu. Moore dokonce hovoří o tom, že monetární politika by měla být provázána s vývojem cen koše komodit. Takový krok by ale dával smysl jen u země, která je významně závislá na vývozu komodit, ne u Spojených států. „Pouta ve formě zlatého standardu či komodit možná hrála užitečnou roli v prevenci chronicky vysoké inflace devatenáctého století. Tato doba je ale pryč. A Fed dokázal, že funguje dobře jako nezávislá instituce,“ uzavírá Frankel.
Zdroj: VoxEU
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz