Jan Berka (Roklen24)
Měny-forex  |  03.05.2019 13:36:35

Riziko (nejen) penzijních fondů a potenciálně silnější dolar


Dolar, ve vyjádření dolarového indexu, letos zpevnil o bezmála 2 %. I přesto, že sázka na silnější zelené bankovky nebyla na začátku roku tou nejfrekventovanější, mnozí obchodníci začínají vidět celou situaci jinak. K silnější americké měně by vedle ostatních katalyzátorů mohly přispět například penzijní, resp. dluhopisové, fondy či pojišťovny, které rostoucí náklady dolarového zajištění začínají nutit k rizikovějšímu chování na trhu.

Síla dolaru je v posledních týdnech podporována nejen relativně lepší kondicí (a výhledem) americké ekonomiky, a to zejména ve srovnání s eurozónou či Japonskem, ale také citelně holubičím obratem velké většiny světových centrálních bank. Vedle posilování americké měny v tomto roce pozorujeme rovněž nárůst nákladů na zajištění. To se týká zejména japonských a evropských investorů, kteří chtějí zajistit svou expozici na amerických aktivech. V prvním případě se annualizované náklady tříměsíčního zajištění vyšplhaly až na 2,9 %, ve druhém pak na až na 3,1 %.

Pokud tyto náklady srovnáme s americkou výnosovou křivkou, vidíme, že převyšují výnosy většiny všech bondů od jednoměsíčního až po 30letý. Jestliže tedy uvažujeme například penzijní fond či pojišťovnu primárně se zaměřující na méně rizikové instrumenty, jakou jsou právě státní dluhopisy, náklady zajištění dolarové expozice převýší plynoucí výnos v případě, že ho daný subjekt hodlá držet do splatnosti. Podle grafu je patrné, že euroví obchodníci dosáhnou se zajištěním při investici do 10letého Treasury výnosu -0,5744 %, ti japonští pak -0,4456 %. Situace tak zmíněné subjekty nutí k rizikovějšímu chování na trhu, kdy dochází ke skupování aktiv, aniž by se kupující jakkoliv zajistili.

Tento proces by se mohl ve výsledku stát potenciálním katalyzátorem dolarových zisků. Na druhou stranu ale existují i rizika. Pokud by dolar začal náhle oslabovat, resp. domácí měna obchodníka posilovat, obchodníci držící dolarová aktiva bez zajištění by se jich mohli začít zbavovat. Výsledkem toho by mohl být opětovný nárůst volatility devizových trhů, která se aktuálně nachází na zhruba 5letých minimech. Všeobecně tedy platí, že méně zajištění na trzích nese potenciál vyvolat více nerovnováh a výkyvů trhů s nimi spojených.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Portál Roklen24.cz je exkluzivní server o ekonomice, financích a investicích, který poskytuje aktuální ekonomické zpravodajství, real-time data, grafy, analýzy, názory, videa a rozhovory.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Riziko (nejen) penzijních fondů a potenciálně silnější dolar

Diskuze a názory uživatelů na téma: Riziko (nejen) penzijních fondů a potenciálně silnější dolar

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

St 13:30  ČNB naplnila odhady a sazby dnes nezvýšila Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
St   8:30  Ropa Brent dnes atakuje úroveň 66 USD/barel ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
St   8:30  Česká koruna se posunula pod 25,50 EUR/CZK ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Út 22:01  Closing Bell & výhled na 26. 6. Grant Capital (Grant Capital)







Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies