CME v 1Q19 se silnými maržemi, výhled zvýšen

CME dnes ráno reportovala lepší než očekávané výsledky za 1Q 2019. OIBDA meziročně rostla o 7.7% r/r a o silných 17,7% bez vlivu směnných kurzů. OIBDA byla o 6% nad očekáváním trhu i nad naším odhadem díky velmi silným maržím v Rumunsku a Bulharsku. Nižší právní náklady na Slovensku a úspory v korporátních nákladech také podpořily marži, která tak vyskočila z 22,5% na 26,0%.

Tržby klesly o 6,5% r/r, ovšem pouze kvůli rostoucímu kurzu dolaru (o 7-9%), bez započtení kurzového vlivu rostly tržby meziročně o mírných 1,6% r/r. To bylo sice 3,4% pod naším očekáváním, ovšem hlavně kvůli různému načasování výdajů inzerentů kolem Velikonoc. Špatně se tržby vyvíjely kvůli nejistotě ohledně sektorových daní v Rumunsku (-7,5% r/r ex-FX), což bylo vyváženo silným růstem ve Slovinsku a solidním tempem tržeb v ČR a v Bulharsku. V dubnu se podle vyjádření managementu tržby výrazně zrychlily v ČR i v Rumunsku.

EBIT díky silné OIBDA rostl o 12% r/r při stabilních odpisech, čistý zisk s růstem o 62% r/r na 11,8 mil. USD splnil tržní očekávání. Čistý zisk byl kromě OIBDA podpořen padajícími úrokovými náklady (-54% r/r) díky klesajícímu zadlužení a nižším sazbám. Nezadlužené volné cash flow rostlo o silných 33% a čisté zadlužení se mezikvartálně snížilo z 3,5x ND/OIBDA na 3,0x ND/OIBDA.

Management byl velmi optimistický a oznámil zvýšení celoročního výhledu (původně čekal růst OIBDA o 10-12% bez vlivu FX). Přesné číslo se dozvíme v průběhu dne z prezentace.

Celkově vnímáme výsledky CME za 1Q19 pozitivně díky silným maržím v Rumunsku a Bulharsku, tržby se s výjimkou Rumunska vyvíjely také dobře a v dubnu podle managementu zrychlily. Zadlužení klesá rychleji než jsme čekali a ve druhé polovině roku nevylučujeme výplatu dividend. Na akcie CME tak zůstáváme pozitivní. CME bude mít v 15:00 konferenční hovor, na kterém se bude trh soustředit na roční výhled a na probíhající strategickou revizi společnosti.

Petr Bártek, analytik,

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář