Uvolněná regulace nehraje do karet investicím, ale spekulacím
Ekonom Josh Ryan-Collins na stránkách ProMarket tvrdí, že „deregulovaný bankovní sektor ve vyspělých zemích vede k vyšším investicím. Jenže jde o investice do spekulativních aktiv, ne do produkce.“ Ekonom se opírá o svou studii, ve které zkoumal dlouhodobé změny v bankovních sektorech vyspělých ekonomik.
Celkový objem úvěrů se relativně k HDP od počátku sedmdesátých let zhruba zdvojnásobil, podíl úvěrů financujících produktivní aktiva ale klesl z 60 % na 40 %. Obrovská úvěrová expanze tak byla tažena zejména financováním hypoték, v menší míře spotřebitelskými úvěry a také úvěry financujícími nákup finančních aktiv,“ píše Ryan-Collins.
Ryan-Collins dochází k závěru, že regulace úvěrového trhu je prospěšná v případě, že pomáhá směřovat finanční zdroje směrem k produktivním aktivům. Uvolnění regulace přišlo v osmdesátých letech a s ní podle ekonoma i klesající efektivita alokace kapitálu. Uznává však, že nejde o černobílý obrázek a v některých oblastech je situace stále nejasná.
Například mezi lety 2000–2013 došlo k určitému posunu směrem k větší regulaci úvěrového trhu, přispěly k tomu krize rozvíjejících se trhů na konci devadesátých let. Ekonom nicméně tvrdí, že v tomto období nepozorujeme růst objemu úvěrů financujících produktivní aktiva. Může to být podle jeho názoru způsobeno typem nově zaváděné regulace, která měla primárně za cíl udržení makroekonomické a finanční stability. Nebyla tedy zaměřena na podporu růstu a nesnažila se například o zvýšení objemu zdrojů v určitých odvětvích.
Vztah mezi mírou regulace a objemem úvěrů proudícím do nefinančních společností naopak potvrzuje období let 1973–2005. Ve vyspělých ekonomikách bylo podle ekonoma totiž zřejmé, že liberalizace a deregulace vedly k významnému poklesu objemu úvěrů mířících do produktivních aktiv.
Zdroj: ProMarket, Univerzity of Chicago
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz